“虽然九月份M2增速有所回升，市场上的流动资金相对充裕，但仅靠货币供应量的增长，是无法真正改善实体经济的投资情况。”赵庆明进一步表示，支持实体经济发展，引导资金流入关键领域和薄弱环节，不是单指银行把钱贷出去，还要考虑企业实际的信贷需求。在银行固定成本难以压缩的情况下，降息可以直接降低银行的资金成本，通过调降价格降低企业的融资成本，进而带动企业的信贷需求。“通常来讲，一家发展中的企业其生产能力往往都是稳定增长的。但由于经济形势下行导致市场需求没有得到增长， 再加上PPI和需求的相对萎缩，会进一步挤压企业的盈利空间。因此，便更需要进行降价调控。”
观点二：央行调控应以维护金融稳定为目标
当然，对于央行降息是否有必要，也有专家表达了不同的观点。他认为，央行调控的根本目标是在对社会杠杆的调控上。
“央行的逆周期调节，逆的不是经济的周期，而是杠杆的收缩和扩张周期。”中银国际研究公司董事长、经济学家曹远征表示，自去年开始，央行的调控性手段发生了根本性变化，转化为货币政策与宏观审慎政策“双支柱”的调控框架。其中，货币政策主要以物价稳定和促进经济增长为目标，而宏观审慎政策则主要以维护金融稳定为目标。
“与经济下行同步发生的，是企业杠杆率的高企，这里面有一个孰轻孰重的问题。”曹远征分析道，在一降一升的情况下，央行调控的目标，更多的是在保持经济平稳运行的同时，降低信用风险溢价，将杠杆率控制在一个合理的区间内，不让债务过快上升。从这个角度考虑，虽然目前降息仍有空间，但是施行的效果未必很好。“从全球的经验来看，通过降息压低短端利率不一定会让长端利率下降。而长端利率升高则可能是由于债务违约，反映出金融风险的提高。”
曹远征也表示， 通过降低利率提振企业投资需求，是有道理的，但这里也存在两个问题：第一，是我国的利率市场化还不完善，市场传导机制还在形成之中，利率的下降并不能解决杠杆的问题。第二，全球经济下行带来的是市场整体投资需求的减弱，在没有好的投资机会和实际的生产需要的情况下，利用货币政策的调控效果有限，需要通过更有力度的财政政策进行调控。
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