今年2－3月，消费下降的幅度超过了收入下降的幅度，虽然主要是受抗疫封闭措施影响，但这在一定程度上也说明巨大的不确定性令老百姓的消费开支变得更加保守。从这个角度看，短期内出现一些补偿性消费反弹的可能性是存在的，事实上，最近几周在一些大城市确实看到了住宅、汽车和高档消费品需求的高速增长。但短期内消费品市场也可能出现分化，因为一大批低收入家庭在疫情期间收入大幅减少，如果没有很好的社会保障兜底，生活会比较困难，这个群体的消费会进一步萎缩。
从中长期看，中国的消费品市场不仅可能成为经济增长的主要推动力量，甚至可能成为世界经济的一个亮点。过去40年，中国曾经创造了两个世界级的经济故事，第一个在全球劳动密集型制造品市场，第二个在国际大宗商品市场，而第三个故事很可能就是中国的消费品市场。2019年中国的零售总额已经超过了美国，未来虽然不排除经济增长的速度会进一步放缓，但消费占国民收入的比例会进一步提高，中国消费品市场的增长仍然有可能领先全球。
在疫情给中国经济带来的结构性变化中，另一个新亮点可能是数字经济。在新冠肺炎疫情冲击期间，数字经济发挥了重要的“宏观经济稳定器”作用。比如在春节后那几周期间，线下餐馆收入减少75%，一些企业积极开拓线上业务，弥补线下业务收入的损失。线下的影院、酒店、游乐场业务惨不忍睹，但线上的影视、教学、会议等活动异常火爆。几家互联网银行因其“无接触贷款”更是优势凸显，对线下个体经营户业务的分析表明，凡是“无接触贷款”比较发达的地区，个体经营户受疫情冲击的程度也比较轻。可以预期的是，新冠肺炎疫情过去之后，数字经济发展将迎来新的高峰期，而“新基建”也将助推这个领域的快速发展。
这场新冠肺炎疫情的冲击也可能给全球经济环境带来一些结构性的改变，而这些改变很有可能会进一步提升经济复苏轨迹的不确定性。 |
