中评社北京8月12日电／8月9日，国家统计局公布了7月通胀数据。其中，CPI同比上涨2.8%，PPI同比下降0.3%。
和讯网发表京东数字科技副总裁、首席经济学家沈建光博士文章分析，7月CPI同比上涨2.8%，涨幅较上月略升，翘尾影响约为1.2个百分点，新涨价影响约为1.6个百分点。推动7月CPI的主要是食品中的猪肉和鲜果分项。7月食品价格同比上涨9.1%，创2012年2月以来新高。其中，受非洲猪瘟疫情影响，猪肉供应稍紧，猪肉价格上涨27.0%，涨幅扩大5.9个百分点，影响CPI上涨约0.59个百分点；随着时令瓜果大量上市，鲜果价格上涨39.1%，涨幅比上月回落3.6个百分点，影响CPI上涨约0.63个百分点，由于去年同期价格较低同比仍维持高位。7月非食品价格同比上涨1.3%，创2016年7月以来新低。其中，交通和通信价格同比下降2.1%，居住价格同比降至1.5%。
7月PPI由上月持平转为下降0.3%，翘尾因素影响约为0.2%，新涨价因素影响约为-0.5%。其中，生产资料价格下降0.7%，降幅比上月扩大0.4个百分点；生活资料价格上涨0.8%，涨幅比上月回落0.1个百分点。主要行业中，除黑色和有色相关行业外，石油天然气相关行业、煤炭相关行业、化学品制造业的同比增速均有回落。7月国内钢铁、汽油价格上升，而原油、煤炭、有色、化工、水泥价格均有下滑，南华工业品价格回落。接下来随着基数走高，预计PPI同比或继续走低。
展望后市，6月下旬以来水果价格已显着回落，非食品价格走势疲软，因此猪肉仍是未来通胀抬升的主要风险。根据农业部和发改委数据，7月猪肉平均批发价23.6元/公斤，22个省市平均价26.1元/斤（截至7月19日），同比增速分别攀升至36.3%和45.3%。7月中旬农业部相关人员表示，“预计下半年猪肉供需关系进一步趋紧，猪价继续上涨压力较大，但由于禽肉、鸡蛋、牛奶等畜禽产品产量增加，消费结构调整加快，加之进口猪肉及其制品数量也有所增长，肉类市场供给总体有保障”，二季度政治局会议也提及“保障市场供应和物价基本稳定”，表明政策层也在密切关注物价上涨风险。原油是通胀抬升的另一个风险。在国际局势复杂多变的背景下，需要警惕原油价格的大幅波动，尤其是四季度基数偏低的情况下。
文章认为，7月CPI同比处于全年顶部区域，8-10月将出现明显回落，年底再次回升，12月可能重回顶部区域。整体来看，年内破“3”压力有限，通胀水平可控，超预期风险在于猪价和油价大幅波动，导致猪油共振推升通胀。此外，明年年初通胀压力或有抬升，需要关注。
年内通胀可控将给予货币政策一定的操作空间。二季度政治局会议强调“稳健的货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕”，此前央行二季度例会也表示货币政策重在“适时适度实施逆周期调节”，8月以来中美经贸形势再起波澜，国内经济下行压力较大，预计下半年货币政策将整体延续结构性宽松的态势，通胀将不会显着束缚货币政策的操作。一方面，货币当局仍将更多依靠定向工具、同时加大对创新工具的使用，着力疏通政策传导机制，继续针对中小企业融资难融资贵等问题定向发力；另一方面，全球（尤其是美国）降息周期的陆续开启也将给予货币政策更多空间，下半年存在降准、降息的可能性。
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