“上海原油期货是企业保值避险的有力工具。”山东京博石油化工有限公司期货部总经理刘勇告诉记者，新冠肺炎疫情给商品期货市场带来了很高的波动率，随着我国原油期货市场日趋成熟，公司运用上海原油期货参与产能套保操作，可以把当下损失的产能转移到未来，锁定未实现的利润。
中化石油相关人士告诉记者，上海原油期货为企业同时锁定了原油价格、汇率、运费3个风险敞口，这便于相关产业公司为境内原油、成品油库存保值，也可在上海原油期货价格高于或低于境外采购价格时，开展卖出交割或买入交割操作，优化原油采购成本。
制度设计经受大考
跌宕的全球金融市场，极端的价格波动，给我国原油期货市场带来了严峻挑战。
今年以来，受疫情、地缘政治、宏观形势等多重因素影响，原油价格大幅波动。上海期货交易所及上海国际能源交易中心强化风险底线意识，密切跟踪监测境外市场运行情况，全盘考虑做好应对预案，落实落细各项风控措施，维护市场运行稳定，同时积极提高套保审批效率。
“上期能源提高了套保额度审批效率，为实体企业保值需求提供了便利，推动了持仓量快速增长。”银河期货原油分析师刘燕义说，经历大行情波动、运费大起大落、汇率变化，能源产业客户更意识到利用原油期货实行风险对冲的重要性。
杨安表示，在此次油价剧烈波动的考验中，上海原油期货持仓量大幅增加了160%，这表明我国原油期货现在持仓分布、价差结构真正适合产业客户、机构客户参与，价格走势也更能够反映国内市场供需情况。
中化石油表示，上海原油期货听取市场呼声，不断完善制度创新。目前，已引入了做市商制度，对提升市场流动性和远月合约活跃性起到了重要作用；产业企业建议的国内期货市场首个结算价交易(TAS)指令交易，也已经进入仿真交易阶段。此外，原油期货期权、原油期货ETF、原油仓单交易等交易方式正在研究开发中。
从数据看，上海原油期货法人客户的市场参与度显着提升，一般法人日均交易量占比约25%，同比增长约0.6倍，日均持仓量占比约30%，同比增长约0.5倍；特殊法人日均交易量占比约10%，同比增长约0.3倍，日均持仓量占比超30%，同比增长约1.5倍。
“上海原油期货将进一步优化制度、便利境外参与，完善机制，提升市场深度。”上海期货交易所理事长姜岩接受记者采访时表示，对标国际标准，上期能源发布了原油期货价格指数，同时正在积极推进原油期货日中交易参考价和原油期货结算价交易(TAS)指令研发，下一步将持续完善原油期货信息发布和交易机制，丰富衍生品工具，以便利实体企业风险管理，降低交易成本。
来源：经济日报
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