资兴趣。”上述美国债券投资型对冲基金经理说。不同于被动投资型资金关注利率债等高信用评级人民币债券品种，他们倾向在信用债、城投债领域博取更高的投资回报。
“目前我们基金正在评估部分城投平台在境外美元债与境内人民币债券之间的价差套利机会，若时机成熟将开展套利操作。”上述对冲基金经理说。
资本重返新兴市场债券有顾虑
4月海外资本加仓人民币债券1414亿元，是当月全球资本重返新兴市场债券的一大标志。
据国际金融协会（IIF）统计数据显示，4月欧美资本回流新兴市场债券的投资额达到151亿美元。
在Aaron Kohli看来，这主要得益于美元荒状况缓解，驱动欧美资本开始补仓，但未必显示新兴市场债券正重获欧美资本青睐。
“尤其是近期阿根廷面临第九次主权债券违约，压低了欧美机构投资新兴市场债券的信心。”Aaron Kohli指出。一是欧美机构意识到，疫情全球蔓延导致众多新兴市场国家大宗商品出口骤降，这些国家恐难以维持巨额经常账户赤字，不得不持续消耗外汇储备救急，可能再度出现外汇短缺与主权债务兑付违约；二是不少新兴市场国家疫情尚未得到控制，经济增速大幅降低，各类资产投资风险居高不下。
这使新兴市场资本流入与汇率指数回升出现明显“背离”。尽管4月新兴市场债券净流入额达151亿美元，但当月摩根士丹利资本国际新兴市场货币指数（MSCI Emerging Markets Currency Index）涨幅不到0.7%，显示不少欧美机构仍担心疫情冲击将令新兴市场国家经济陷入困境，进而触发新的资本流出潮。
“除了中国等少数国家走出疫情冲击，经济开始企稳反弹的新兴市场正赢得更多欧美长期资本的青睐。但部分新兴市场国家仍面临资本流出与经常账户赤字扩大的困境，不得不向IMF寻求紧急美元贷款援助。”BK Asset Management宏观经济研究主管Boris Schlossberg表示。 |
