分析人士认为，短期债券市场利空比较集中，抑制多头情绪。一是近期供给压力比较突出，8、9月份迎来地方债发行高峰期；二是前期上涨后，债市收益率水平相对下降，再考虑到地方债供给消耗了商业银行较多配置资金，市场上增量需求不足，供需关系出现不利变化；三是宽信用确立为政策发力方向之后，市场对经济增长的悲观预期似乎有所缓解；四是部分领域的涨价现象，引起了投资者对通胀的警惕；五是资金面出现了一定的时点性波动。
这样一个局面下，A股市场止跌后连续反弹，进一步加大了债市压力。另外，美债动向也值得关注。周二，10年期美国国债收益率重新站上3%关口，创下5月底以来新高。美债收益率走势虽不是我国债市收益率走势的主导因素，但仍会对市场情绪造成冲击。
市场人士还称，前期债券投资者获利颇丰，越临近年底越倾向于守成果、保收益，债市凝聚上涨共识难度加大，再加上利空扎堆，债券市场短期易跌难涨。
国泰君安固收研究称，现阶段绝大部分投资者仍拥有“牛市的心”，但由于对种种因素的担忧和行情进入持续盘整震荡，“牛市的胆”正在慢慢丧失。未来债市潜在利空远多于潜在利好，建议投资者继续谨慎。
也有不少机构认为，未来资金面保持平稳偏松仍具有确定性，在宽货币格局变化前，债市利率不具备大幅上行空间，杠杆套息策略依然有效。短期看，债市呈现弱势震荡的可能性稍大一些。
来源：《中国证券报》
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