中评社北京9月23日电／9月19日凌晨(美国周三下午两点)，美联储一如市场预期，正式宣布将基准利率确认调低25基点至1.75%-2%，同时，把银行超级准备金率下调30基点，从2.1%下调到1.8%。美货币当局价、量并举，在50天之内两次放宽货币，加固了七月末美首次降息以来的货币政策转向，加剧了全球货币大宽松潮流，也加大了全球金融的脆弱性。
欲迎还拒，货币“审慎宽松”
中国网发表中国现代国际关系研究院金砖国家暨G20研究中心副主任徐飞彪文章介绍，美联储在其政策声明中，基本维持上次基调和措辞，声称美经济温和增长，就业市场稳固，但鉴于“当前世界经济发展可能的影响，以及通胀压力的减弱”，决定小幅降息。美联储暗示此次降息主要受中美贸易战等外部经济环境影响，是一次预防性的降息；同时，在其预测经济前景的点阵图中，货币市场委员会(FOMC)成员对美2019年和2020年末利率的预期中值均为1.875%，预示未来可能不再降息，“鹰”气逼人。受此影响，市场大幅走低。
随后，美联储主席鲍威尔在新闻发布会上“示弱”，承认贸易与全球经济增长风险增加，为促进经济稳定增长，准备在必要时采取“激进”行动，并暗示不排除再度“量宽”，“扩大资产负债表规模的时间有可能比预期的更早”。讲话之后，市场先抑后扬，止跌回涨。
美联储发出的信号含混不清，已无此前清晰的前瞻指引功能。一方面，这是因为当前局势下，美国乃至世界经济增长前景不明，不确定性上升，内部对政策选择的分歧加大。此次FOMC关于降息的投票，7票赞成，3票反对，内部意见较上次投票更加分化。
另一方面，美货币政策“两难”困境加剧：降息，可刺激经济增长，但恐怕会加大本就虚高资产泡沫，增大金融体系性风险；升息或维持当前利率水平，又恐伤及已经显现疲态的美国经济，不利金融稳定。因此，鲍威尔可选择空间有限，唯有相机抉择，且行且看，审慎放水。
推波助澜，加大全球宽松潮
文章称，目前，多家机构预测美联储今后将进一步放宽货币。华尔街评级公司穆迪表示第四季度美再次降息的可能性仍然很高，法国兴业银行预计美将在10月再次降息25基点，荷兰国际银行、英国渣打银行则预计12月会有降息。
美联储降息，除受本国经济内在因素影响外，也受全球货币宽松潮流的影响。今年第二季度以来，世界经济在首季意外走好之后，开始掉头向下，美、欧、日等主要经济体经济增长均大幅下滑。受全球经济走缓影响，年初至今世界已有二十多个经济体陆续开启了降息周期，包括印度、俄罗斯、澳大利亚、韩国等。8月初，随美联储首次降息，又一波国家跟随降息，包括巴西、泰国、新西兰和印度等。本次美联储二次降息，再度引发全球新的降息浪潮，香港、沙特、阿联酋、约旦、巴西等已宣布跟进。
稍早前，欧洲央行在新任掌门人拉加德主导下，已于9月12日宣布将存款利率从-0.4%下调10个基点至-0.5%，融资利率和贷款利率维持目前水平不变；自11月1日起，重启资产购买计划(APP)，每月购买额为200亿欧元，这意味着欧洲央行已重启量宽。日本央行日前虽维持短期利率目标在负0.1%不变，但也曾在前不久表示，如果实现通胀目标的动能丧失，“将毫不犹豫出台额外宽松举措”。全球央行竞相放水，欧、日等主要经济体甚至已进入“负利率”时代，表明结构性问题仍困扰世界经济。
难以自拔，国际金融体系困境加剧
文章分析，实际上，2017年以来，世界主要央行本已开始启动货币常规化进程，拟逐步“退出”金融危机期间的非常规货币刺激政策，可仅一年多时间，全球货币政策再度被逼反转。全球货币重回宽松周期，将增大全球金融体系的脆弱性和隐患。
一是加大全球金融泡沫。危机以来，经全球持续货币刺激，持续的超低利率，加大市场风险偏好，不断推高全球股市、债市、房市等资产泡沫。美股市虽然自去年10月以来数次向下调整，但随后快速反弹，目前仍居历史高位，仍处“牛市”范畴，但价值明显高估。此次全球性货币宽松，无疑将加大金融市场的“非理性繁荣”。
二是加剧全球债务困境。据国际金融协会(IIF)最新统计，截止2019年第一季度，全球债务规模不断攀升，目前已近246.5万亿美元之巨，为世界GDP的320%左右，其中，主权债务、企业债务膨胀速度最快。历史经验表明，巨额债务最终无不以惨重代价收场。
三是加剧全球高杠杆率问题。债务不断攀升，而经济增长率却呈现下行势头，使得债务与收入(产出、权益)之比不断升高。发达国家金融领域去杠杆近年虽然取得进展，但公共领域和私人家庭和非金融企业领域的杠杆率快速升高，因此，总体杠杆率不降反升，如美国，总债务/GDP比值已超过250%。发展中国家则无论公共债务，还是家庭与企业债务，与经济产值的比值均在升高，新兴市场目前总债务/GDP的比值也超过160%。
上述高资产价格、高债务、高杠杆率等“三高”问题，是2008年以来全球央行持续大规模非常规货币刺激的产物，属国际金融体系顽疾、重疾，对世界经济肌体隐患极大，但美联储及各国央行此轮再度降息，不但于事无补，反而可能加重病候，加剧全球金融体系的脆弱性。
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