第三，大宗商品价格出现回落。由于全球大宗商品主要以美元进行定价和交易，美国QE引发的全球流动性泛滥、美元贬值和通胀预期上升，推高了金属、粮食和能源等大宗商品价格。一旦美联储实施退出战略，美元汇率走高对大宗商品价格形成压制。从CRB大宗商品价格指数来看，相比今年年初的高位，已经明显下降。大宗商品价格下跌有利于全球经济复苏进程，并有利于缓解新兴市场经济体的通货膨胀压力，但是对一些大宗商品出口国，也将会通过恶化贸易条件对其经济产生不利影响。
美国退出量化宽松，对中国不利的影响包括流入中国的短期资本可能发生逆转、人民币汇率调整压力增大和国际政策协调难度上升，有利的影响包括大宗商品价格走低、输入型通胀压力减轻和美元升值提高中国美元储备资产的真实价值。决策当局需要对此做出前瞻性的政策调整，减少美联储货币政策退出给中国经济运行带来的负面影响。 |
