“实际上政策很明确，只是规范，不是管死。”中原地产首席分析师张大伟对新京报记者表示，这项政策对于正常融资没有影响，但对于大额度融资，将会明显收紧。
张大伟表示，美元债对于房地产企业来说，并非主要资金来源，只有部分企业特别是在港上市房企发行美元债较多，可见收紧美元债的政策预期已经早就出现。另外，从整体政策影响看，2019年二季度大量房企大额度融资将减少，房企抢地现象也将明显减少，特别是对于融资渠道较少的企业来说，压力将非常大。
对此，易居研究院智库中心研究总监严跃进也持类似看法，其表示，政策层面明确类似做法不是简单的收紧发债，而是一种规范的做法，这也是为当前政策定调。从实际情况看，经济下行压力存在，政策管控更多是强调对金融风险的剔除，尤其是对一些不合规的融资做法进行剔除。所以侧面也说明，如果房企合规融资，相应管控其实不会太多。
“从此类管控可以看出，不是单纯的禁止；等规定，而是对债券发行流程、用途等进行了管控，这有助于进一步落实稳健融资的导向。对于相关企业的规范融资和规范经营等都有积极的作用。同时从实际过程看，相关企业也需要继续健全后续融资和财务体系。”严跃进表示。
3如何推动企业降杠杆？
将重点从三方面着手，出清“僵尸企业”
7月底，发改委等四部门发布了《2019年降低企业杠杆率工作要点》，强调加大力度推动市场化、法治化债转股，本次新闻发布会上，孟玮介绍下一步将重点从三个方面着手，进一步推动企业部门结构性去杠杆。一是促进市场化债转股增量、扩面、提质。二是稳妥出清“僵尸企业”。三是完善企业债务风险监测预警机制。
针对市场化债转股，《2019年降低企业杠杆率工作要点》提到要鼓励商业银行设立金融资产投资公司，发挥债转股主力军作用。
“我观察到仅有五大行拥有自己的金融资产管理公司，目前股份制成立专业的金融资产管理公司的需求还是比较旺盛的。”民生银行首席研究员温彬对新京报记者表示。
北京大学国民经济研究中心主任苏剑则向记者提供了一组数据，目前金融资产投资公司共落地实施债转股项目254个，落地金额4000亿元。总体而言，金融资产投资公司等机构存在持有债转股股权风险权重较高、资本占用较多问题。
中国人民大学重阳金融研究院高级研究员董希淼对记者表示，如果想要推动商业银行设立金融资产投资公司，工作要点是要解决资本占用过高的问题，以往资本占用率为1250%，现在400%，“我认为还有进一步降低的空间”。
在他看来，因为金融资产投资公司注册资本要100亿起，导致整个商业银行资本压力很大，从而影响银行成立金融资产投资公司的积极性。
董希淼提示，银行的债转股最终还是要退出的，所以，要完善退出、转让、定价机制，目前这部分不够明确。
同时，多位专家谈及出清“僵尸企业”对于去杠杆的必要性。温彬称，要在保持总量稳定的情况下，结构性去杠杆，就要优化杠杆结构。“僵尸企业”或者产能过剩的行业占用了大量的资源，该退出还是要退出，把资源用到鼓励支持发展的行业中。
对此，苏剑认为，“僵尸企业”占据了部分信贷资源，但是这些企业产能过剩，东西卖不掉，使债务问题越来越严重，从而形成恶性循环。
在本次发布会上，孟玮谈到结构性去杠杆工作时称既要亡羊补牢，更要防患于未然。下一步将推动完善覆盖全部国有企业法人的债务风险监测系统，对企业杠杆率和债务风险进行动态监测，做到及时预警、及时处置，将风险降至最低。
来源：新京报 作者：张姝欣
|
