记者：去年下半年以来居民消费价格有所走高，疫情还可能产生新的影响，央行对此如何看待？货币政策是否要在“稳增长”和“控通胀”之间做出平衡？
刘国强：《中国人民银行法》规定我国货币政策的最终目标是“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”。中央银行首先要保持币值稳定，对内保持物价稳定，对外保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定，为经济发展提供适宜的货币金融环境。保持物价稳定事关百姓衣食住行，人民银行历来在政策制定和执行中对此高度重视。
2019年全年我国CPI同比上涨2.9%，结构性上涨特征明显，主要受猪肉等食品价格较快上涨拉动。随着各部门先后出台多项措施保供稳价，引导预期，CPI涨幅总体可控，也保持了通胀预期的平稳，防止了通胀预期的发散。2020年1月，我国CPI同比上涨5.4%，涨幅较上月扩大0.9个百分点。其中，食品价格上涨主要受到今年和去年相比春节日期存在错位等因素影响，涨幅与预期大体一致；非食品价格上涨主要是受到新冠肺炎疫情暂时限制生产供给等因素影响。
下一阶段，新冠肺炎疫情等因素可能会对物价形成扰动，人民银行将继续密切监测分析。但从基本面看，我国经济运行总体平稳，总供求基本平衡，不存在长期通胀或通缩的基础。2020年，人民银行将继续实施稳健的货币政策，保持灵活适度，妥善应对经济短期下行压力，同时坚决不搞“大水漫灌”，保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速基本匹配，保持物价水平基本稳定，防范信用收缩与经济下行叠加共振。
记者：近期有媒体称，中国负债率受疫情影响将进一步增加。货币政策如何平衡好稳增长和稳杠杆的关系？
刘国强：宏观杠杆率高速增长势头得到了遏制。前些年由于信托贷款、委托贷款等表外融资增长较快，2009年至2017年宏观杠杆率年均上升超过十个百分点。近年来，人民银行会同有关部门出台了资管新规等措施，完善金融监管，坚持实施稳健的货币政策，宏观杠杆率保持了基本稳定，促进形成金融与实体经济之间的良性循环。2017年以来，表外融资增长明显放缓，宏观杠杆率整体保持在250%左右，结构性持续优化，企业杠杆率较2017年底已经下降5-6个百分点，政府部门、家庭部门杠杆率增长放缓。
货币政策中介目标转为广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速基本匹配，从制度上保证了宏观杠杆率的基本稳定。1月社会融资规模存量同比增长10.7%，与上年全年增速持平。债务增速和社融增速大体相当，这一机制既有利于以适度的货币增长支持高质量发展，也有利于保持宏观杠杆率基本稳定。
受疫情的短期冲击，国内经济增长短期内可能受到一定影响，宏观杠杆率也可能出现小幅波动，但这些影响是暂时的。人民银行将科学稳健把握逆周期调节力度，坚持稳健的货币政策灵活适度，保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速基本匹配，在多重目标中寻求动态平衡，平衡好稳增长和防风险的关系，中国的宏观杠杆率不会再出现大幅上升的情况，将保持基本稳定。
记者：LPR改革的效果如何？LPR下降是否会影响个人房贷利率？当前形势下如何进一步降低企业融资成本？是否会考虑降低存贷款基准利率？
刘国强：2019年8月，根据国务院部署，人民银行改革完善LPR形成机制，以改革的方式破除体制机制障碍，疏通货币政策传导渠道。改革后，LPR带动贷款实际利率下行效果明显。2019年12月新发放企业贷款加权平均利率为5.12%，较LPR改革前的7月下降0.2个百分点，为2017年第二季度以来最低点，降幅明显超过同期LPR降幅，反映LPR改革增强金融机构自主定价能力、提高贷款市场竞争性、促进贷款利率下行的作用正在发挥。
LPR下行基本上不影响个人房贷利率。房住不炒仍然是当前房地产调控政策的主导方向，央行刚刚发布的货币政策执行报告也强调，要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，银行可通过LPR加点方式确定个人房贷利率，基本保持原有水平。在改革完善LPR形成机制过程中，要坚决贯彻落实“房子是用来住的、不是用来炒的”定位和房地产市场长效管理机制，确保差别化住房信贷政策有效实施，保持个人住房贷款利率水平基本稳定。
随着贷款利率市场化程度提高，贷款利率主要是由市场决定。LPR具有方向性和指导性，有利于推动降低贷款实际利率，加大金融对实体经济支持力度。而且，近年来我国商业银行利润增速总体趋缓，但仍相对较高，有向实体经济适当让利的空间。银行适当降低对短期利润增长的过高要求，有利于畅通经济金融良性循环。中长期看，激发小微企业等微观主体活力有助于促进经济高质量发展，无论对企业还是对银行都是有利的，最终将有助于实体经济长期可持续增长。
下一步，人民银行将继续保持流动性合理充裕，推进LPR改革继续释放金融机构降低贷款利率的潜力，促进贷款实际利率水平明显下降，确保解决小微企业融资难融资贵有明显进展。通过进一步完善LPR传导机制，推进存量浮动利率贷款定价基准转换，促进银行积极有序运用LPR定价，转变传统定价思维，坚决打破贷款利率隐性下限，疏通货币政策传导。存款基准利率是我国利率体系的“压舱石”，将长期保留。未来人民银行将按照国务院部署，综合考虑经济增长、物价水平等基本面情况，适时适度进行调整。
记者：疫情对人民币汇率有什么影响？如何看待近期人民币汇率走势？
刘国强：我国实行的是以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，市场在汇率形成中起决定性作用。近年来，人民币汇率有贬有升，双向浮动，都是市场力量推动的。
近期，受疫情影响国际市场避险情绪上升，美元持续走强。今年以来，美元对欧元和日元均升值超过3%；美元指数逼近100关口；韩元、新加坡元、泰铢等亚洲货币也普遍贬值3%以上。受此影响，人民币汇率也出现了一些波动。今年以来，人民币对美元汇率贬值0.7%，CFETS人民币汇率指数升值1.9%。总体上，人民币汇率在7元附近有贬有升，双向浮动，外汇市场运行平稳，汇率预期稳定。
目前市场普遍认为，疫情对经济的影响属短期冲击，短暂冲击后外汇市场能够自我修复。长期看，汇率的走势取决于经济基本面，我国经济长期向好的基本面没变，外汇储备充足，本外币利差仍处于合适区间，这些都为人民币汇率提供了根本支撑。
记者：为努力实现经济社会发展目标，下一步货币政策应如何应对新冠肺炎疫情的冲击？
刘国强：作为主要经济体中少数实施常态化货币政策的国家，我国货币政策空间仍然十分充足，工具箱也有足够的储备，我们有信心、有能力对冲疫情的影响。下一步，人民银行将继续统筹做好“六稳”工作，科学把握逆周期调节力度，稳健的货币政策要灵活适度，守正创新、勇于担当，在多重目标中寻求动态平衡，用改革的办法疏通货币政策传导，妥善应对经济短期下行压力，同时坚决不搞“大水漫灌”，尽可能降低疫情对经济的影响，确保经济运行在合理区间，努力完成今年经济社会发展各项目标任务。
一是继续用好专项再贷款政策。定向精准支持名单内重点企业抗击疫情，向中小银行倾斜，提高审贷和放贷效率，确保企业实际融资成本降至1.6%以下。
二是发挥好结构性货币政策工具的支持作用。支农、支小再贷款和再贴现工具不是名单制，而是普惠性的，我们将对符合条件的企业采取市场化支持方式，根据不同地区、不同行业设计有针对性的复工复产支持方案。普惠金融定向降准近期也将进行年度动态调整，更多达标银行有望享受优惠政策支持，将进一步释放银行体系流动性。
三是进一步发挥政策性银行的支持作用。开发银行对制造业企业以及企业复工复产要加大专项信贷支持。进出口银行要专项支持受中美经贸摩擦影响较大或受疫情影响较大的进出口企业。农发行要专项支持生猪全产业链发展，补齐商业性金融的融资缺口，满足疫情防控期间生猪生产资金需求。
四是保持流动性合理充裕，引导整体市场利率下行。综合运用公开市场操作、中期借贷便利、常备借贷便利等工具保持总量合理。合理发挥政策利率引导作用，推进LPR改革释放潜力，推动降成本再显成效。
五是根据不同地区疫情实情，研究对已发放贷款采取统一自动展期等措施。对受疫情影响未能及时还款的企业贷款不作逾期记录报送，并在贷款风险分类方面给予优惠政策，鼓励金融机构与企业共同协商下调新发放贷款利率，加大金融对受疫情影响严重企业的支持力度。
来源：金融时报
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