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星岛:市崩未现“内爆” 放水可稳经济
http://www.CRNTT.com   2020-03-18 09:30:16


  中评社香港3月18日电/星岛日报今天社论说,美股周一晚再度出现雪崩式暴挫,恐慌程度更胜二〇〇八年金融海啸,但美国以至全球的金融市场及经济都较金融海啸时健全,只要环球央行继续放水,各国政府打好抗疫战,全球包括香港可望在下半年走出疫境。

  为了应付新冠肺炎的冲击,美国联储局周日再度突然减息,大减一厘至零利率,并启动量化宽松放水,但这不但没有振奋信心,反令市场担心联储局如此大动作,是否知道外界还未知的坏消息,触发美股杜指周一劲插三千点,跌幅百分之十三,是一九八七年股灾以来单日最大跌幅。而且美股在过去六个交易天出现了三次熔断,在此之前,美股只发生过一次熔断,市场惊恐甚于二〇〇八年金融海啸时。

  然而,金融海啸时美国面对金融市场严重内爆,以及经济大萧条的威胁,现时的金融及经济危机,实没有当年般深重。

  危机轻于当年金融海啸

  二〇〇八年金融海啸的导火线是投资银行雷曼倒闭,但真正威胁的是信贷出现重大危机,以及金融市场可能崩塌。雷曼倒闭令外界惊觉混入垃圾级按揭的“毒债”(即债务抵押债券),可令金融机构致命,这些毒债规模近三万亿美元,全球银行饱受重创。环球银行在二〇〇八年要为有毒资产撇帐一万亿美元,亦因而要减少十万亿美元信贷,加上忧虑其他银行随时如雷曼倒闭,令银行不敢给企业贷款,亦不肯借钱给其他银行,令金融市场信贷紧缩,面临内部崩解。

  现时美国金融市场并无这种内爆风险,面对的问题只是股市经过十一年大牛市,杜指暴升逾三倍、纳指暴涨逾七倍,估值严重偏高,而企业无论好坏都因利率低而大量举债,令美国企业债务比率还高于金融海啸前夕,且垃圾级债券泛滥。在市场一旦失信心时,就出现戏院走火警式人踩人乱象。但美股债暴挫的损失和潜在损失,仍有数得计,投资者亦有能力承担一定亏损,不致火烧连环船,重挫其他金融市场;且最重要的是没有毒债播毒,银行仍健全,不致出现信贷骤然大幅紧缩而导致内爆的危机。 


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