中评社北京5月9日电／以“强监管”推进资本市场“补短板”
来源：中国网 作者：余凌曲，中国（深圳）开发研究院金融与现代产业研究所副所长
近期多家A股上市公司财务造假行为受到监管部门的查处，中概股瑞幸咖啡自曝的巨额财务造假震惊全球市场，上市公司造假行为引发中央高度关注，5月4号召开的国务院金融稳定发展委员会明确提出要“对资本市场造假行为‘零容忍’”。严厉的措辞背后，是继新《证券法》正式实施，科创板、创业板注册制改革落地之后，资本市场“强监管”将进一步加速。
资本市场是我国金融体系发展中的短板
伴随着经济的快速发展，我国金融深化进程持续推进，目前我国已经拥有全球最大的银行体系以及仅次于美国的全球第二大资本市场和第二大保险市场。但是，随着我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，与我国实体经济快速发展的多层次多元化的金融需求相比，我国资本市场仍然是金融体系中的一个重要短板。
根据易纲行长在最近发表的《再论中国金融资产结构及政策含义》一文中的测算，从2007年到2018年的11年间，中国金融资产总规模增长了3.54倍，金融资产与GDP之比从588.9%增长到785.5%；在金融资产结构上，贷款余额与GDP之比从100.5%上升到176.7%，而股票市值与GDP之比则从120.1%大幅下降到了44.6%，贷款余额与股票市值之比从83.7%逆转为396.2%，资本市场特别是股票市场在我国金融体系中的地位不断弱化，直接融资占比不升反降，社会融资结构加剧扭曲，多层次资本市场支持实体经济发展的功能和作用没有得到很好发挥。
此外，相对于我国宏观经济的长期稳定，资本市场波动却异常激烈，近30年的发展进程中频频发生“股灾”，个股“爆雷”事件更是层出不穷。资本市场本应作为管理风险和有效分散风险的场所，却成为需要重点防范的金融风险“源头”。我国资本市场拥有全球规模最大的投资者群体，投资者队伍达到1.5亿人，其中95%以上为中小投资者。资本市场每一次“爆雷”、“股灾”，所损失的不仅仅是中小投资者的当前收益，从长远看更是损害了中小投资者对上市公司和资本市场整体的信任和信心，还损害了我国资本市场稳定健康发展的重要基础！ |
