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下半年通胀压力基本可控
http://www.CRNTT.com   2019-08-16 07:50:58


  中评社北京8月16日电/7月中国CPI同比上涨2.8%,涨幅比上月扩大0.1个百分点,环比上涨0.4%,高于上月的-0.1%,无论同环比涨幅均高于市场预期。其中食品价格尤其猪肉价格是上涨的主要动力。

  经济参考报发表民生银行研究院宏观经济研究中心副主任王静文文章分析,具体来看,7月食品价格同比上涨9.1%,涨幅比上月扩大0.8个百分点;非食品价格上涨1.3%,涨幅比上月回落0.1个百分点,两者的差距进一步拉大。主要食品分项中,鲜果价格同比上涨39.1%,涨幅最大,但已从上月高点回落;鲜菜价格同比上涨5.2%,较上月扩大1.0个百分点;猪肉价格同比上涨27%,涨幅继续扩大,并创2016年6月以来的最高水平。

  同此前的鲜果价格大幅上涨一样,鲜菜涨价主要受自然因素影响,一旦天气好转,其生产和运输得到保障,价格将会触顶回落。但猪肉价格则仍处于加速上涨阶段。由于此前生猪和能繁母猪存栏量的断崖式下降,猪肉供不应求,价格持续上涨。截至8月9日,22省市猪肉均价已达到29.2元/千克,即将逼近30元/千克的历史高位。

  据农村农业部介绍,今年以来非洲猪瘟疫情已经得到有效控制,月均发生起数明显减少且多为点状发生,全国多数省区已经解除疫区封锁,生猪调运秩序逐步恢复。但由于生猪出栏仍需时日,猪肉供给仍未看到反弹拐点。同时,由于禽肉等替代品供应增加,而猪肉消费对价格的敏感性逐渐凸显,预计猪肉价格上涨对CPI的冲击相对有限。

  文章表示,自2014年至今,中国CPI始终在3%以下窄幅震荡,通胀压力并不明显,也不构成对货币政策的掣肘。目前来看,尽管猪肉价格仍有上升空间,但从需求因素、货币环境以及市场预期来看,物价大幅上涨的可能性并不大。

  首先是经济发展阶段和以往时期不同。从历史角度看,中国此前几轮物价上涨基本上都同经济快速增长相伴而生,更多属于需求拉动型。如果没有需求端的支撑,非食品价格难以突破现有平台,只靠猪价上涨则很难支撑CPI持续走高。

  其次是货币政策将继续维持稳健基调。根据二季度央行货币政策执行报告,货币政策将适时适度实施逆周期调节,保持定力,做好中长跑打算,大幅宽松可能性极低,这也限制了物价上涨基础。从历史经验看,M1增速变动对CPI波动存在领先作用,但M1目前继续维持在中低水平,且已连续17个月低于M2,继续对物价形成压制。

  最后是通胀预期并未明显上升。据央行调查,今年二季度城镇储户调查预测未来物价上升的比例为29.2%,较一季度略有上升,仍处于历史较低水平。而且,由于翘尾因素逐渐消退,预计CPI在三季度可能会以回落为主,年底才可能出现抬升。

  事实上,目前更值得担忧的其实是工业领域通缩现象。7月PPI同比下降0.3%, 2016年8月以来首次出现同比负增长,特别是生产资料价格同比下降0.7%,较上个月扩大0.4个百分点。8月以来,国际大宗商品价格持续走低,预计工业品通缩状况将继续加剧。

  文章认为,下一阶段,预计CPI和PPI会双双回落,但PPI回落的幅度或将大于CPI,两者之间的剪刀差将进一步扩大,这将导致企业实际融资成本上升和盈利压力加大。如果要改善企业经营状况,就必须通过政策调整引导企业实际利率降低。6月以来,国务院常务会议多次谈到“推动实际利率有效下降”,着眼点即在于此。

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