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国际油价反弹 “原油宝”投资者转战期市
http://www.CRNTT.com   2020-06-05 11:15:43


 
  国泰君安期货原油研究总监王笑认为,从基本面情况看,原油的整体基本面在逐渐好转。供应端OPEC+产量是在明确受控和下滑,美国产量也在下滑。从需求端看,随着欧美复工复产预期越来越足,带动需求在逐渐修复,使得原油价格逐渐摆脱疫情影响,出现非常明确的修复动力。

  “但有一个问题是,原油价格反弹太快了。从目前情况看,库存问题和美国页岩油减产动能下降的问题,包括美国本土的抗议和游行、中美贸易摩擦,这些都会影响需求端和反弹的速度。现在市场一定程度上忽略了利空,这种表现从股市也可以看到。”对于油价能否继续大幅上行,王笑表示,这种上涨一定程度上是反映了基本面的边际改善,但也会带来问题。比如现在布伦特原油接近40美元,页岩油的减产执行率就很难保持之前的水平。当前油价过度反映了基本面好转情况,市场喜欢一次性把预期做足。短期油价预期很强,但上方也有压力,这还取决于6月4日OPEC+会议的情况。

  国内油价或再度上调

  在原油反弹带动下,大宗商品市场都有明显反弹,股市上能源股也引领周期板块出现回暖。

  反映国内商品期货走势的文华商品指数连续三个月上涨,5月涨幅接近4%。其中,铁矿石一马当先,上月反弹幅度超过20%。同时,能源股近期逐渐走出弱势,北京时间6月3日晚美股市场能源股全面走强,埃克森美孚、壳牌涨幅超过4%,不少能源股创出近期新高。A股市场上,石化双雄在5月底创出新低后,近日也有所反弹。包括恒力石化在内的一些民营炼化企业的股价反弹势头更为强劲。

  高盛5月初的报告称,在经历“剧烈的再平衡”后,预计油价将经历三个阶段的上涨:第一阶段是在5月和6月,WTI原油将回升至25美元/桶的现金成本水平;第二阶段从2020年下半年开始,原油市场将暴力再平衡,开始出现供不应求的状况,库存压力得以缓解,布伦特原油小幅上涨至30美元,第二阶段可能持续到2020年第三季度或第四季度结束;第三阶段,市场将越来越集中化,有助于推涨油价。

  高盛认为,2020年第四季度布伦特原油的目标价格为65美元/桶。目前油价的走势已经明显超出了高盛当时的判断。


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