混合交易制度将更好匹配精选层特点
据悉，精选层将确立混合交易制度。《全国中小企业股份转让系统股票交易规则》已作规定，经中国证监会批准，精选层竞价交易可引入做市商机制。
从境外成熟市场的经验看，混合交易制度是主流，因为综合了连续竞价与做市交易制度的特点，具有价格发现速度快，价格有效性、成交及时性强的优势。同时，还兼顾了抗操纵、平抑价格波动和降低交易成本等功能，且不改变投资者的交易习惯。
申万宏源新三板做市部门负责人刘虎表示，新三板市场重点服务中小企业和创新型企业，这类企业股权集中度高、估值定价难，且目前新三板市场个人投资者占比较高。这些特殊性，使新三板如何在保持一定流动性的前提下，让股票价格能够合理反映投资者之间的估值博弈成为难题。
刘虎认为，混合交易制度既保持了连续竞价交易透明度高、信息传递快、交易费用较低的优势，又发挥了做市商的功能——对过冷或过热的市场反应，做市商能够通过股票双向报价机制和平抑价格波动的功能，起到综合调剂的作用，增强市场的平衡性和稳定性。因此，混合交易制度能够更好匹配目前精选层的投资者结构、交易结构和企业结构。
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