中评社香港8月17日电／加快IPO流程，扩互联互通，发展人币股票。
香港文汇报报道，美国扩大打击中国科企，最新消息称正研究封杀阿里巴巴（9988）。虽然本港及内地近年因应中美关系紧张，已手大力改革上市制度，合力完善新经济股的生态圈，为迎接在美上市的中概股回归铺平道路，但业内人士认为，港交所如要与内地合力打造“中国纳斯达克”，港交所方面还要持续进行改革，如研究接纳企业版同股不同权、加快IPO流程、进一步扩大互联互通、以及发展人民币股票等改革，才能胜任这任务。
恒指公司上周五宣布恒指成份股变动，换入3只同股不同权公司（又称“W股”）及生科股，包括阿里巴巴（9988）、小米（1810）及药明生物（2269），令其归类工商业股的权重占恒指比重大幅上升，由36.61%增至41.64%，传统行业金融、公用事务及地产板块的权重占比，则分别由49.03%、4.24%及10.13%，缩减至45.47%、4%及8.89%。
加强吸纳新经济股能力
市场人士指出，港交所2018年改革《上市规则》，允许同股不同权架构（WVR）、尚未有盈利或收入的生物科技企业在港挂牌，以及开放大中华企业来港作第二上市，至恒指公司今年推出恒生科技指数、又将W股纳入蓝筹，体现了本港资本市场的与时俱进，在中美紧张关系持续升温，欧美阵营联手封杀中国高科技企业的大背景下，上述改革无疑能促使在美上市的中概股回流香港。这一方面有利港股市场结构改革，增加新经济成份，增加市场交投及流通性，另一方面也有利巩固香港的国际金融中心地位。不过，也应该看到，港交所还要继续改革，才能更好地发挥吸纳新经济股的能力，令“中国纳斯达克”生态圈真正成形。
企业版不同权势在必行
下一步改革相信率先进行的，是本港应否引入企业版的同股不同权制度。港交所因应疫情，企业WVR谘询在5月底结束后，惟至今仍未公布结果。早在蚂蚁股东阿里巴巴去年11月上市后，港交所便全速推进企业版WVR的谘询，允许企业股东拥有特别投票权。市场人士均认为，企业WVR是为阿里分拆蚂蚁铺路，以确保阿里的掌控权。而现时在美国上市的网易旗下的有道、腾讯（0700）旗下的腾讯音乐及虎牙，均采取企业WVR，为了吸引或方便有关公司回流，相信改革势在必行。
勿忽视中小规模中概股
立法会金融服务界议员张华峰接受香港文汇报访问时认为，比起大型新经济股，吸引中小规模、盈利平平的公司来港二次上市，才更为重要。他指，不可否认大型中概股回流能提振港股活跃度，却也不能忽视在美上市的小规模科技股、医药股等等，他们的存在也造就了美国纳斯达克生态圈的多元化。
张华峰建议，港交所应专门推出适合这类企业上市的相关监管条例，吸引小型初创科企回流的同时，亦能令部分追求进取、冒险的投资者有所发挥，拉动港股交投的活跃度，“不应该出现太多DQ股，这会令企业主和投资者的利益双双受损。”
需抓住机遇建新生态圈
除了上述两点，港交所和证监会若能继续加速配合改革，如加快IPO流程、进一步扩大互联互通、甚至如金管局前总裁任志刚所设想的“人民币股票”等，才会更有可能抓住机遇，无限扩大形成新生态圈的可能性。张华峰强调，两地金融基础设施互联互通须不断加深，“港股通一定要做到全通，否则冇可能做到。”
复旦大学美国研究中心教授张家栋也表示，今年5月，美国国会通过意在排华的《外国公司问责法案》，百余家原本要在美国交易所上市的中国公司势必要寻找上市出路，未来必选伦敦或香港。近月，京东、网易已率先回港作第二上市，市传更有11只中概股在排队，瑞银6月研究估计，有42家在美国首次上市的中概股符合回港二次上市的要求。他也认为当务之急是，港交所尤其证监相关规例应作出配合和加速改革，不可浪费这个好机会。 |
