PPI涨幅走高，短期需关注输入型通胀风险。
东吴证券首席经济学家任泽平表示，PPI大幅上涨主要体现国际大宗商品涨价带来的输入型通胀压力，但CPI与核心CPI仍然低迷。目前中国经济内生动力不足，不支持货币政策快速收紧。
开源证券首席经济学家赵伟认为，大宗商品价格上涨对CPI直接影响、间接传导均有限。他表示，在海外需求加快修复下，近期国际大宗商品涨价带动PPI加快上行，但国内需求分化，PPI上涨更多表现为上游原材料价格上涨对中下游消费品制造业带来利润空间挤压，对CPI的影响总体有限。
在赵伟看来，受低基数、线下消费恢复等因素影响，CPI同比涨幅或于二季度抬升，但不会成为市场和流动性的核心影响因素，流动性不具备趋势性收紧的基础。“经验表明，阶段性、结构性通胀，不是收紧流动性的理由，防范化解风险过程中，需要相对平稳的流动性环境配合。”
稳步回归常态
一季度经济数据料符合预期，但环比增速可能不高，经济复苏态势还需持续巩固。这意味着调控政策不会骤然收紧，而是维持稳步回归常态的势头。
任泽平预计，一季度前后是全年经济增速的顶部，随后经济增长将回归潜在增长率，全年经济同比增速或前高后低。当前货币政策正回归正常化。
二季度，该如何把握非常规政策的退出节奏，实现“转而不急”？保银投资首席经济学家张智威认为，这个缓急度一要看疫情控制情况，二要看经济恢复情况，尤其是全球经济对中国出口的拉动。“未来几个月出口数据也许还会超预期。出口超预期，就不用担心中国经济短期下行风险。”
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