积极研判后市
尽管遭遇了一季度的市场震荡，基金经理们对于市场的风险更为关注，但是他们对后市的研判依然积极乐观。
“本基金在一季度股票仓位基本保持稳定，并对结构进行了调整。行业方面，降低了食品饮料等行业的配置，增加了银行等行业的配置。个股方面，我们依然长期持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”管理着超千亿资金的基金经理张坤在一季报中这样写到。在张坤看来，判断周期性的顶部和底部几乎是不可能的，而相对可行的是，不断审视组合中的公司长期创造自由现金流的能力有没有受损，如果没有，只要内在价值能够稳步提升，股价运行中枢提升就是迟早的事情。如果不了解这条内在价值提升曲线的形状和斜率，就很容易用股价曲线来替代内在价值曲线作为指示指标。
千亿级基金经理刘彦春在基金季报中写到：“解释市场总是简单，但实际操作很难，哪怕对这个风险已经思考了很久，很难在享受前期盈利、估值双升的同时，又及时在估值收缩前迅速离场。现阶段我们继续依靠优秀企业穿越周期能力来应对市场波动，追求长期较好的复合回报水平。”
在思考之后，公募基金经理们更是努力挖掘进击的方向。不少基金经理将目光聚焦在了制造业等方向。例如广发基金的基金经理刘格菘表示，由于产业链长、带动上下游发展的能力强、劳动力需求大、技术设备投入要求高，制造业可以说是立国之本，制造业的发展关系到一个国家的可持续发展能力。在睿远基金傅鹏博的投资中，出现了一些新面孔，同时食品饮料板块的公司开始淡出，重点配置了TMT、化工材料、新能源和建筑建材等板块。 |
