中评社北京2月5日电／2021年，大宗商品市场为投资者带来出色回报。展望2022年，多数机构预计，大宗商品市场能够继续为投资者提供较好收益，成为债券、股票投资之外多元化资产配置的重要选项。
2021年大宗商品市场的两大关键词是新冠肺炎疫情和转型，两大要素均在供需两端塑造了牛市基础。
从疫情角度看，疫情在供给端造成能源和矿产从业人员短缺，对项目建设和设施运维带来较大影响，同时造成全球供应链受阻和运输成本大幅上升；疫情形势的阶段性好转也带动能源需求逐步恢复。一方面是弱弹性的能源供给恢复较慢，另一方面是逐步恢复的需求，两者叠加推动了能源价格上涨。
从转型角度看，全球经济加速向绿色转型，带动传统能源产业和基础金属市场格局发生变化。伴随全球能源结构加速从化石能源转向可再生能源，主要能源企业多数转向“现金为王”，壳牌、英国石油、雪佛龙和埃克森美孚等公司纷纷宣布削减常规化石能源资本支出。与此同时，电动汽车和可再生能源装备快速发展，推升了铝、镍、锂等金属的市场需求。以镍矿为例，市场统计显示，2021年电池行业消费的镍矿数量增长了75%。电池行业对镍矿需求增长的贡献率已从疫情前的4%增长至2021年的8%，并将在2022年进一步增长至10%。
此外，全球流动性的极度充裕推升了大宗商品市场的投机炒作。在去年欧洲能源紧缺的三季度和四季度，无论是天然气期货交易还是原油期货交易，交易活跃度较年初几乎翻了一番。
展望2022年，疫情和能源转型两大因素预计仍将主导大宗商品市场，此外还将受到全球主要央行货币政策转向的深度扰动。
从能源部门来看，在全球绿色转型的过渡期内，传统常规能源的长期供给正在逐步下降，但多数国家新能源建设仍处于过程之中，且新能源存在稳定性不足等问题，全球能源市场脆弱性和紧平衡将是常态。
据此，多数分析机构认为能源价格还将处于高位。全球能源市场需求虽然存在一定的不确定性，但未来大概率将逐步恢复至疫情前水平。部分机构基于2022年经济增长预期，认为2022年原油市场需求会较2021年每天上升350万桶，恢复至2019年的水平。与此同时，疫情对于能源市场的影响在近期有所削弱。2021年12月至今，在奥密克戎变异毒株肆虐全球的同时，国际原油价格再度启动涨势。一方面是因为欧洲能源危机刺激了原油替代高价天然气的需求，另一方面则是因为奥密克戎变异毒株毒性似乎有所下降和市场恐慌担忧情绪降温。
与需求快速复苏形成对比的是供给的缓慢恢复。从供给层面上看，今年初全球原油库存低于5年平均水平。如果未来不出现伊朗原油大规模流入市场或者疫情进一步打压全球需求的特殊情况，今年原油库存还将处于较低水平。与此同时，“欧佩克+”计划在2022年9月前维持每月新增40万桶/天的产能规划，恢复2020年削减的1000万桶/天产能仍需时间；美国当前原油供给较疫情前仍有约170万桶/天的产能差额，过去几年中的投资缺乏意味着产能可能无法在短期内恢复至疫情前水平。因此，多数机构认为2022年全球原油供给仍将维持供不应求的状态，为油价提供支撑。
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