“在股权激励的执行方式上，上市公司通常会选择定向增发股票或者回购股票等方式。”中国企业联合会研究部研究员刘兴国告诉记者，定向增发是通过新增股本来完成股权激励，这也意味着公司股本规模会扩大。相应地，有可能会带来两种后果：一是扩大股本稀释股权，从而削弱了大股东的控制力，并同时有可能稀释了每股收益。二是回购股份在实施激励的同时并不改变上市公司的股份数量，也不改变大股东对公司的控制力，也不会稀释每股收益。
“对股本总规模较小、大股东持股比例较高的上市公司来说，定向增发可能更合适；对股本规模相对较大，而且大股东控制力较弱的上市公司，则更适宜于采用股份回购的方式来实施股权激励。”刘兴国进一步表示。
高技术行业频发激励计划
从实施股权激励的上市公司行业来看，以电子、电力设备、机械设备为代表的高技术行业表现最为突出。
据《经济参考报》记者不完全统计，截至6月14日，在今年以来发布股权激励预案的上市公司中，电子、电力设备、机械设备和基础化工行业上市公司数量位列各行业前四，分别为76家、47家、45家和40家。此外，医药生物、汽车、计算机行业发布股权激励预案的公司家数也在20家以上。
在刘兴国看来，技术密集型行业中，员工积极性、创造性的主动发挥，与创新成果的产出之间存在显着正向相关。因此，在这些行业中，股权激励能够带来更为显着的激励效果，从而在相关行业获得更为广泛的采用，譬如电子信息、计算机与软件等行业。
此外，从股权激励总数（限制性股票或期权数量）来看，通信、钢铁、公共事业等行业表现同样突出。Wind数据显示，截至目前，股权激励总数超过亿股／亿份的上市公司共有13家。其中，中国联通、宝钢股份、方大特钢分别以9亿股、5亿股和2.1亿股的股权激励规模位列各上市公司前列。 |
