拐点或已出现
港股的持续下跌使得悲观情绪再度蔓延，站在市场冰点，基金经理们从估值、盈利、流动性等多个角度客观分析了当前的市场情况。
徐成认为，总体来看，当前港股市场的机会大于风险。一是港股目前处于多年以来的历史低位，恒生指数回到2016年的位置，而当前中国GDP和企业盈利水平均高于2016年；二是国际环境来看，海外流动性最差的阶段逐步过去，发达国家PMI指数大幅回落，大宗商品价格也持续回落，欧美通胀压力相对减小，市场对加息、缩表的预期逐渐降低；在美国加息周期结束后，国内货币政策也会有更多积极措施，利好港股流动性。
“我们认为从现在到年底，在市场预期已经较低的情况下，港股上市公司整体盈利水平大概率不会再大幅低于预期，叠加较低的估值和较好的流动性，如果中国经济复苏进展顺利，港股有望迎来企稳反弹行情。” 徐成表示。
程彧指出，影响港股市场最核心的主导因素是企业盈利，这一点或将看到拐点。这背后是大宗商品价格下跌背景下中游制造业盈利能力的恢复，疫情缓解后经济活动的恢复，以及互联网行业更严格的费用管控和盈利能力的回升。
而在影响市场投资情绪的主要事件中，国内行业政策监管已经缓和，但对于疫情和中美关系仍有不确定性，需要保持关注。此外，对于海外的货币环境，当前或是本轮美联储货币政策收紧周期最痛苦的时候，预计未来货币政策将逐步回归常态化，美债长端利率很可能顶点已过。
“从短期来看，仍然需要关注不确定性带来的波动风险，但如果把眼光放长，上述几个核心影响因素或已基本看到拐点，我们看好港股未来的长期表现。”程彧总结道。
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