另外，上述报告亦披露了穿透后的权益类资产持仓情况。报告显示，截至2022年6月末，农银理财、中邮理财、信银理财、南银理财权益类资产投资余额均超过100亿元。从权益类资产占比来看，相较于2021年末，多数银行理财子公司的权益类资产投资力度加大。例如，农银理财权益类资产投资余额占比由5.54%增至6.36%，中邮理财由0.91%增至3.1%，南银理财由0.83%增至2.5%。
不过，相比2021年上半年，从整个银行理财市场来看，《中国银行业理财市场半年报告（2022年上）》显示，截至2022年6月末，理财产品持有权益类资产占比较2021年同期减少0.87个百分点。
值得注意的是，2022年银行理财市场进入全面净值化管理的新阶段。今年年初，受市场震荡影响，银行理财产品出现大规模破净的现象。此外，今年以来，有理财子公司终止多款产品的运作。面对新的市场状况，银行理财子公司在权益投资方面仍存短板。
杜阳认为，目前权益类理财产品存在的问题主要集中于产品设计和风险管理两个方面。在产品设计方面，部分权益类理财产品投研体系不健全，产品研发能力相对欠缺；而在风险管理方面，权益类理财产品的风险水平相对较高，普适的理财风控模型难以对其风险水平进行有效监测。
在杜阳看来，银行理财子公司需从两方面发力，一是要不断更新权益类理财产品的投研思维，加强研究深度，并形成差异化的投资策略，同时可借鉴相关基金产品的投研模式，提升理财产品的收益水平。二是要构建与权益类理财产品相匹配的风控模型，通过金融科技等技术手段，解决风险管理过程中存在的信息不对称等问题，有效压降相关产品的风险水平。
易观分析金融行业高级分析师苏筱芮也认为，银行理财子公司在布局权益类投资时，除做好风险管理外，还应做好风险提示、收益信息等方面披露，引导投资者理性投资、长期投资。
“银行子公司逐步加大权益资产配置是大势所趋，首先需要建立完善的权益资产投研体系，在过渡阶段可使用FOF模式来进行权益资产配置。同时，与追求相对收益的公募基金不同，银行理财追求绝对收益，银行理财子公司必须在积累足够的安全垫之后再进行风险较高的权益投资。”中信证券首席经济学家明明如是说。 |
