停牌公司如何避免退市
记者统计分析了常见的港股公司停牌原因主要有两点：一是上市公司未能按时刊发业绩公告或审计师不能出具审计报告；二是上市公司没有足够的营运能力，而此两者经常互有关系。
香港德恒律师事务所合伙人刘匡尧向记者表示，长期停牌也会造成严重后果，包括上市公司或因此触发银行贷款协议中的提前还款条件，而造成更大的流动性危机，大股东质押的股份贷款协议，也可能被触发提前还款和股份质押被执行导致实控人变化，小股东的股票不能交易套现，当然最严重的就是上市地位被取消，失去融资能力。
处理导致长期停牌的具体问题，刘匡尧则认为，必须针对性的解决停牌的底层因素。港交所会按上市公司实际情况，列出复牌条件，上市公司也应该在问题进一步恶化前尽快处理，问题拖延的时间越长，监管机构对上市公司的内控及管理层的诚信也会有更大忧虑。
比如上市公司未能按时刊发业绩公告或审计师不能出具审计报告时，上市公司也应尽可能刊发未经审计的业绩公告，如果审计师未能出具没有保留意见的报告，也应尽早出具保留意见的报告，虽然保留意见的报告不足以让上市公司复牌，但好处是避免了港交所对上市公司的财务情况有更坏的设想，同时增加了上市公司的财务信息透明度，提高了取得外部融资的可能性。
还有持续经营问题，在现实情况中，上市公司出现该等问题，很多时候需要更多的资金去增加投入并发展业务，但由于已停牌的上市公司很难取得第三方的贷款，因此以股权融资的方式去处理更为有效。一般而言，港交所及香港证监会， 对有重大流动性问题和财务困难（实质有破产风险）的上市公司进行股权融资， 会持较开放的态度，香港证监会也有较大机会豁免全面要约的要求。
然而，记者在采访过程中发现，实际上有部分停牌上市公司并无动力复牌。这类公司市值偏小，且交易量非常差，而复牌所花的人力、物力和财力也是一笔不小的数目，加上现在港交所对“炒壳”的严厉打击，复牌意义不大，因此部分上市公司就坐等退市。
然而退市并不是最终结果，管理层也有可能面临更严重的监管机构调查和小股东的申诉。刘匡尧称，虽然香港目前没有集体诉讼制度，但管理层依然有被起诉和被处罚风险，加上香港证监会已经开始与内地监管机构紧密合作，所以上市公司不应轻视停牌及除牌问题，并应在问题出现前或一旦出现问题，立即着手处理。 |
