山东财经大学特聘教授、渤海证券做市业务负责人张可亮认为，北交所发展的重要意义之一便是要服务国家战略大局，提升资本市场服务国家战略的能力，助力“专精特新”中小企业的发展。作为多层次资本市场的重要组成部分，北交所处在承上启下的关键位置，此次《意见》除明确高质量建设北交所外，“深化新三板改革”“制定北交所撬动新三板发展的专项方案”等内容也同样值得重视。
多措并举强化投融资平衡
开市一年多以来，北交所在推动创新型中小企业上市融资方面取得了引人注目的成效，但也面临诸如市场流动性不足以及由此引发的部分企业融资渠道不畅等“成长”的烦恼。此次《意见》着眼于促进投融两端动态平衡与结构优化，在投资、完善交易机制、优化中小企业上市融资制度方面给出了“一揽子”方案，引发市场高度关注。
“投融资端平衡是资本市场长期稳定发展的基础，过度侧重投资而忽视了融资，或者过度依赖融资而缺乏足够的投资活动，都会导致市场出现问题。”中国银河证券研究院院长、首席经济学家章俊表示，当前北交所相对其他主要股票交易所来说规模较小，一定程度上导致市场流动性不足，限制了投资者的选择和交易活动；而《意见》从多个方面布局促进投融资平衡，不仅旨在支持创新型企业融资和发展，更是为了促进资本市场的高质量发展，这对稳定金融体系及促进经济增长具有重要的意义。
从企业的角度出发，王涵认为，中小企业尤其是科创型企业发展不同于成熟企业，这些企业多处于成长期，一方面融资需求较大，另一方面需要有对发展机会和风险有专业认知和管理能力的专业投资者参与投资。“《意见》关于引导公募加大投资、允许私募增持等举措的部署，不仅有助于提升北交所的交易规模、活跃程度，对于更好地支持中小企业尤其是科创型企业融资，促进科技创新发展，也能够带来积极影响和助力。”
结合《意见》提出的具体举措，开源证券副总裁、研究所所长孙金巨表示，引导公募基金扩大北交所投资，为北交所市场流动性提升、投融资两端平衡发展提供了有力支撑，未来更多北交所主题和指数基金产品的推出将进一步畅通中小投资者参与北交所投资的渠道；允许除创业投资基金之外的私募股权基金通过二级市场增持其上市前已投资的企业在北交所发行的股票，是立足北交所上市企业大都处于成长期的实际，可以更好地促进私募机构“投早投小投科技”，同时也能起到很好的股价维稳作用；此外，加强精准服务有助于通过完善上市公司与投资者交流机制、提高投资者信息获取和参与交易便利度等方式，提高对北交所潜在投资者和已开户投资者的吸引力。 |
