日本经济仍存在一些隐忧。一是国内消费与投资动力不足，难以支撑经济稳定复苏。2023年第二、三、四季度，私人消费环比增长率分别为－0.7%、－0.3%、－0.3%，换算成年率分别为－2.7%、－1.4%、－1.0%，私人消费连续三个季度负增长，凸显日本内需的疲弱。2023年第二、三、四季度，内需对于实际GDP增长率的贡献度分别为－0.7%、－0.8%、－0.1%，对经济增长起到负向拉动效应；外需对实际GDP增长率的贡献度分别为1.7%、0.0%、0.2%，后两个季度也并不强劲。这一方面是由于物价上涨的原因，另一方面是由于在复杂的国际局势和日本国内宏观经济环境并不明朗的情况下，居民消费和企业投资都持更加谨慎的态度。
二是物价保持上涨趋势，居民收入增加速度跟不上物价上涨速度。受日元贬值和输入性通胀等因素影响，2023年剔除价格波动较大的生鲜食品及能源的CPI综合指数增长率达到3.9%。物价上涨导致实际工资陷入负增长。2023年，日本名义平均工资较上年上升1.2%，但去除物价因素后的实际平均工资较上年下降2.5%，意味着居民家庭可支配收入的进一步减少，这也成为消费低迷的重要原因。截至2024年2月，日本实际工资增长率连续23个月同比负增长。物价走高打击消费者的购买力，并对企业生产运营和设备投资造成压力。相比来说，中小企业受到的影响更大。中小企业并不能像大企业、大财团那样通过海外投资和日元贬值获益，而且大多数中小企业处于产业链中下游，受成本上升的影响承压更重。
日本央行退出负利率政策。2024年3月19日，日本央行召开金融政策决定会议，决定结束负利率政策，将政策利率从－0.1%上调至0－0.1%区间，同时结束收益率曲线控制政策，取消对交易型开放式指数基金和房地产投资信托基金的购买计划。至此，日本历时八年的负利率时代宣告结束。同时，日本央行强调，此次货币政策调整并未改变日本金融宽松环境，如果长期利率快速上升，日本央行仍将增加日本国债的购买规模，从而减缓利率大幅抬高的市场影响。可以看出，虽然退出负利率，但日本央行仍为货币宽松留有较大余地。然而，退出负利率并没有扭转日元贬值的趋势，国际资本继续做空日元。当前，美联储货币政策前景更加不明朗，美日政策利率差仍然较大，在此背景下，日元贬值仍有较大压力。
2024年及中长期日本经济形势展望
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