长期量宽惹祸 种下爆泡恶果
即使日本股市昨日随着日圆套息拆息稍为收敛而大幅回升10%，但相信日本股市只是短线技术性反弹而已，弹完再跌的机会很大，原因是日股经历黑色星期一之后，市场投资信心受到重创，日经指数已呈现转势向下。更重要的是，日圆套息拆仓潮有余未尽，摩根大通分析估计日圆拆仓只完成五至六成，持续的拆仓潮有可能将日圆兑美元汇价进一步推上130水平，日股将面临更大沽售压力，更坏的情况预计还在后头，继而进一步冲击美国、欧洲股市。事实是当前美欧股市泡沫化程度对比日股有过之而无不及，与疲弱实体经济严重脱节，跟随日股泡沫爆破是迟早问题。
美欧股市泡沫大 与经济脱节
其实，日本财金官员低估加息支撑货币汇价所引发负面冲击，尤其是意想不到日圆套息交易拆息潮的冲击力，足以拖冧日股以至全球金融资产价格，成为引发今次环球股市黑色星期一的主要因由之一。
不过，日股大冧市，归根究柢是长期推行量化宽松货币政策，实施负利率政策，催生严重的资产泡沫，结果种下今天股市泡沫爆破的恶果，股市大跌产生负财富效应，相信会进一步打击日本经济，走出长期低沉不起困局更加困难。
日本股市泡沫爆破，对美欧而言是一个重要警号。受到高利率、高通胀、地缘政治风险等多重利淡因素夹击的美欧经济持续走下坡，加上商业地产持续爆煲对美欧银行业稳定构成威胁，可见美欧经济及金融一如日本存在缺陷，经不起考验，呈现较大脆弱性。然而，今年美欧股市却持续疯涨，迭创新高，明显与疲乏实体经济背道而驰，形成特大资产泡沫。在日圆套息交易拆仓掀起去杠杆浪潮之下，美欧股市非常高危，势必跟随日股走上泡沫爆破末路，继而加速经济硬着陆，甚至有可能酿成新一波金融危机。 |
