日政治不稳 套息拆仓恐重现
事实上，日圆汇价大幅贬值，大幅推高物价及生产成本，令消费及投资持续表现不振，经济更难走出停滞不前困局，成为导致资金抛售日圆资产的主要因由。
受累货币贬值，日本物价涨势未止，其中日本大米价格升势吓人，据报日本东京米价在10月同比上升62.3%，创出有纪录以来最大升幅。因此，日本央行行长植田和男对日圆弱势表关注，并扬言继续根据通胀情况进一步加息。
其实，为了支撑日圆汇价，减低通胀压力，日本无法避免继续采取收紧货币政策，尤其是如果美国联储局持续减息，将为日本提供更大加息空间，当心新一波日圆套息交易拆仓潮将至。
外国投资者沽货 日股大走资
值得留意的是，市场预期内地落实增发特别国债、地方专项债，加力稳增长，醒目资金积极大换马，沽售估值偏高的日本股票，转投人民币资产。根据东京证券交易所数据显示，今年7月至9月期间，外国投资者净沽出4万亿日本股票，相当于263亿美元，年内净买入日股规模大幅缩减至100亿日圆，折合6500万美元而已，今年外国投资者随时转为净沽出日本股市。
A股吸资六千亿 成投资首选
与日股大走资形成强烈对比，人民币股债资产持续吸引资金流入，成为投资首选。人民银行近日披露截至今年9月底止，境外机构及个人持有境内人民币股票总值为3.1347万亿元人民币，为去年9月以来新高，对比8月底止的2.4771万亿元人民币，按月大增超过6575亿元人民币，支持沪深A股反复向上，沪综指昨日上升2.3%，逼近3400点高位。
与此同时，境外机构在今年9月底止持有在岸人民币债券总值为4.4404万亿元人民币，较6月底止的4.3626万亿元人民币，按季录得上扬。由此可知境外投资者正以前所未见速度，入市扫货，抢吸估值吸引的A股及在岸人民币债券。
外围市况不稳，特别是在亚洲市场之中，日圆资产受困政经前景不明朗而沽压重重，人民币资产成为国际资金吸纳理想之选。 |
