东方金诚首席宏观分析师王青对此向记者表示，在5月中国人民银行降准释放约10000亿元长期流动性基础上，近两个月中国人民银行连续实施买断式逆回购净投放，一方面有助于在政府债券持续处于发行高峰期阶段，保持银行体系流动性充裕，另一方面也释放了数量型货币政策工具持续加力的信号，有助于推动宽信用进程，强化逆周期调节。
田利辉对此认为，中国人民银行连续实施买断式逆回购净投放的原因在于对冲结构性流动性缺口、为政策性金融工具“输血”和传递“稳增长”决心。具体来看，一是7月12000亿买断式逆回购到期量叠加地方债发行提速，易引发短期资金面紧张，“超量续作”可平滑季末流动性波动，避免市场利率超调；二是当前“设备更新＋消费品以旧换新”政策需配套3万亿增量资金，通过买断式逆回购提前为商业银行提供低成本资金，确保政策落地不因流动性约束“卡壳”；三是连续净投放释放“政策蓄水池”信号，稳定市场对经济“弱复苏”而非“硬着陆”的预期。
此外，田利辉建议，买断式逆回购需要警惕流动性淤积，需加强财政—货币协同，打通“宽货币”到“宽信用”通道。
另外，今年6月，中国人民银行打破月末公告惯例，分别于6月5日和6月13日发布买断式逆回购公告。此次7月，中国人民银行再次于月中公告进行买断式逆回购操作。对此，王青告诉记者，这表明每月买断式逆回购已从月末披露转变为月中披露，显示货币政策操作透明度增加，沟通机制进一步完善，能够更为有效引导和稳定市场预期。
也有业内人士表示，启用买断式逆回购操作工具，可以有效平滑大额MLF到期引发的资金面波动，有助于保持年末流动性合理充裕，为经济增长动能回升提供有利的货币金融环境。 |
