但也有经济学界人士认为，政府对于“经济形势正在缓慢且持续恢复”的观点未必准确。目前日本更接近于物价上涨、经济停滞同时出现的“滞胀”状态。日本政府此前无视成本推动的通货膨胀现状，一味追求“摆脱通货紧缩”，放任日元贬值，导致物价持续高涨，如果这种状况不能改变，个人消费将持续疲软。然而，目前日本政府修正日元贬值的决心不足，手段欠缺，这可能对日本经济形势进一步造成负面影响。
事实上，这也对日本央行下一步的政策设计提出了更高要求。日本央行行长植田和男表示，如果日元贬值对基本物价产生影响的风险提高，日本有必要在金融政策上采取应对措施。有分析认为，虽然加息可以缓解日元贬值压力，缓解通胀，但同时也会给处于低迷状态的经济带来压力。由于国债处于高位，加息还会给财政部门增加负担。
分析认为，一段时期以来，日元贬值、物价飞涨持续影响日本民众的实际生活，这也是引发日本一季度个人消费低迷的最直接原因。据日本央行3月份实施的“关于生活意识的问卷调查”，认为“生活状况变得不宽裕了”的人占近半数。而日本央行近期公布的消费活动指数显示，剔除入境需求影响，实际消费活动指数截至今年3月份一直呈下降趋势。据预测，受高物价影响，与家庭经济动向相关的DI（扩散指数）可能在未来2个月连续下跌。
根据岸田政府的“综合性经济对策”，6月份日本将开始实行定额减税来支撑消费，叠加夏季奖金发放，春季劳资谈判结果生效，经济界关于今年夏天实际工资增长“由负转正”的期待提高。但是也有观点担心，日元持续贬值，以进口物价上涨为主要原因的成本推动型通胀将会重演，加之政府的电力、煤气补贴将在5月份终止，家庭的收入环境仍将恶化，这可能抵消春季劳资谈判的工资上涨成果。有经济学界人士预测，日本个人消费有可能连续5个季度减少。这对一直以来期待实现“工资、物价良性循环”的日本政府来说并不是好消息。
与此同时，市场对日本二季度GDP数据的预测却并不悲观。普遍认为，受车企生产线恢复运转、供货正常，加之春季劳资谈判结果实际作用于工资上涨，二季度日本GDP有望恢复正增长。然而受日元持续贬值影响，个人消费疲软、民众生活承压的现状能否切实改变仍有待检验。 |
