|
| 台“中央银行”。（中评社 资料照） |
中评社台北11月14日电／英国《经济学人》13日报导指出，台湾如今已成为全球最富裕的经济体之一，但却隐藏着结构性的矛盾现象，包括新台币长期被低估，出口与顺差创新高，却牺牲劳工薪资与内需，房价自1998年起涨了4倍，台北房价所得比达16倍；外汇存底堆到6000亿美元，大量寿险资金压在美元资产，一旦汇率反转恐冲击金融体系等问题，被称为“台湾病”或“福尔摩沙病”。
报导认为，台湾“央行”的货币政策已经过时，不但造成房价高涨，也让食物、能源都仰赖进口，并导致台湾ㄧ般民众无法享受经济成果。
台湾受益全球对晶片的强烈需求，使台湾出口在五年内大增三倍，带来史上罕见的巨额贸易顺差，今年十月单月货品贸易顺差高达226亿美元，年化后相当于GDP（经济成长率）的31%，是历史新高。
观察今年以来台湾经常帐顺差也达GDP的16%，远高于过去十年的平均水平。理论上，出口飙升会推动货币升值，但报导认为，台湾“央行”长期压抑新台币汇率，以维持出口竞争力，形成类似“荷兰病”的经济现象。
报导引用衡量汇率偏离基础价值程度的指标“大麦克指数”指出，新台币兑美元的币值被低估55%，为全球调查中最严重者，此外，彼得森国际经济研究所的汇率模型亦显示，新台币自2008年起平均被低估约24%。虽然台湾“央行”强调仅是“顺势调节”，但外汇存底已从1998年的900亿美元，攀升至近6000亿美元，占GDP七成以上，呈现长期单向增加的情况。
而台湾金融体系亦潜伏风险。过去台湾“央行”会将外汇顺差投入海外，但自2012年起增速减缓，改由寿险业大量配置海外美元资产，然而，由于保单以新台币计价，若新台币突然升值，美元资产价值将大幅缩水，形成严重的币别错配。经济学家预估，未避险部位可能高达2000亿美元，相当于台湾GDP的四分之一，具有“太大而不能倒”的风险。
报导提及，台湾“央行”长期压低汇率，分析背后原因也包含“国安”考量。由于台湾外交孤立、非IMF成员，外汇存底被视为面对危机时的重要防线。加上1997年亚洲金融风暴期间的成功经验，使政策更难松动。况且，出口业者也普遍反对新台币升值，特别是低技术制造业与晶片大厂，然而外部压力正在增加，今年5月传出美国要求台湾升值，新台币两日内大涨9%，显示汇率对外力极为敏感。
报导认为，这个模式已走到尽头。风险正从两端逼近：其一是美国的政治压力，华府的贸易鹰派随时可能施压台币升值；其二是内部的金融稳定，美元若持续走贬，将威胁寿险业的存续。
报导建议，台湾必须着手拆解这套过时的经济架构。台湾“央行”应逐步放松对汇率的控制，规划一条可预期、可管理的长期升值路径。转型过程必然痛苦，那些依靠汇率补贴的企业将面临裁员或倒闭，寿险业也将承受冲击。
但这些冲击并非不可管理。台湾政府财政相对健康，有本钱协助劳工转型。唯有如此，台湾的普通民众才能真正分享到出口奇迹所带来的甜美果实。 |
