在国内，经济学家们大多认为经济宏观面继续支持股市长期向好，国民经济的强劲增长在整个十一五期间（2006-2010年）都有望保持，内需消费旺盛、出口产业升级、经济结构调整、加上两税合幷等因素，使未来几年上市公司盈利状况将会不断超预期……
在海外，国际投资界的多数分析师又再重新看好中国的上市公司盈利能力，极少数当时在5.30暴跌前后对中国的股市发出看空信号的专家现在也已无踪影，而在中国享有盛名的美国投资家罗杰斯甚至大呼“中国5000点，我还没卖掉中国股票呢”!
然而，在这一片看好、做多的市场氛围重新回来以后，普通投资群体和社会公众似乎仍未找到这种直线上涨的足够的合理解释。当前较主流的观点集中在“这一轮上涨肇因于上市公司业绩增长超预期”上，即：在股改完成之后，资本市场已真正实现其价格发现和资源配置的两大功能，社会资源的掌握者(包括各级国资委、民营资本家、上市公司管理层以及个人投资者)对上市公司的态度将会发生根本转变，资源配置效率极大提高，结果是上市公司的整体业绩会不断超出预期，从而推动股市不断创出新高。
如果稍稍远离一下市场氛围可以看到，新一轮“非理性疯狂”即将出现，因为中国证券投资市场的软环境中仍有许多客观条件幷不具备：例如政府对于资本运作的科学认识也只是处于初级阶段，例如投资者还缺少理性地认识资本市场的风险防范，例如公众对于资本市场法规政策的熟悉程度还不足够，例如百姓对各种证券欺诈和操纵市场等违规行为还缺乏防范能力，例如企业诚信和中介诚信在社会中还有相当不足……总之，才走过17年的中国股市还是幼儿，走向成熟的路还很漫长。
上海股指跃上5000点，事实上对中国证券市场发展提出了更严峻挑战。从时间和空间上说，未来的收益和风险将同步被放大，中国当前的社会诚信和股市环境事实上幷不支持过度地透支未来——这个全新的课题将是长期的、持续的。 |
