中评社北京4月22日电／4月20日，贷款市场报价利率(LPR)1年期下降20个基点至3.85%，5年期以上下降10个基点至4.65%，符合市场预期。这是2019年8月央行改革完善LPR形成机制以来，两个期限的LPR单月最大降幅，也是第二次非对称下降。下一步，中国货币政策应更加灵活适度，为做好“六保”提供更有力支持。
经济参考报发表中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼文章分析，本月LPR大幅度下降，是双重因素作用的结果。从政策层面看，党中央、国务院以及金融管理部门多次要求引导贷款利率下行。3月27日，中央政治局召开会议，要求引导贷款市场利率下行；4月17日，中央政治局会议再次要求，运用降准、降息、再贷款等手段，保持流动性合理充裕，引导贷款市场利率下行。金融管理部门也多次要求银行让利实体经济，降低贷款实际利率。从成本因素看，逆回购和中期借贷便利(MLF)下调为LPR下降创造了条件。3月30日，央行开展500亿元7天期逆回购操作，操作利率2.20%，下调了20个基点。4月15日，央行开展1000亿元1年期MLF，中标利率为2.95%，下调了20个基点。4月15日，央行对农村金融机构和城商行定向降准首次实施，释放长期资金约2000亿元。上述举措推动银行资金成本下降，为LPR下行创造了条件。
2020年3月开始，存量贷款利率定价基准转换工作正式启动，LPR应用范围更广，对贷款定价的引导作用更加显着。本月两个期限的LPR双双下降，总体而言有助于推动贷款利率下降，进而降低企业融资成本，稳定市场预期，增强市场信心。值得注意的是，此次LPR再次出现非对称下降，显示货币政策灵活适度的取向：
一方面，新冠肺炎疫情对中国实体经济短期冲击较大，1年期LPR下降更多，首次降至“3”区间，重在支持实体经济特别是中小微企业渡过难关，为经济社会秩序全面恢复提供有力保障。4月17日，中央政治局会议要求做好“六保”，其中之一是“保市场主体”。保市场主体，重点是保中小微企业。降低LPR，引导贷款利率更大幅度下降，有助于减轻中小微企业负担，支持企业走出困境，为保居民就业、保产业链供应链稳定奠定更好的基础。
另一方面，5年期以上贷款中，个人住房贷款占比较高，非对称下降释放促进房地产市场平稳健康发展的信号。本月5年期以上LPR降幅低于1年期LPR，意在保持房地产市场调控政策的稳定性和连续性，表明“房住不炒”仍然是政策主要方向；10个基点的降幅，仍然是新机制LPR公布以来最大降幅，旨在支持房地产市场平稳健康发展。
文章指出，下一步，中国货币政策应更加灵活适度，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置，保持流动性合理充裕，适时实施降准、降息，进一步缓解融资难融资贵，为疫情防控、复工复产和实体经济发展提供精准金融服务，在稳增长、防风险等多重目标中寻求动态平衡。应继续用好结构性货币政策工具。应基于“三档两优”存款准备金率政策框架，继续对中小银行实施定向降准，支持中小银行更好地服务中小微企业。同时，进一步改革完善LPR相关机制，深化贷款利率市场化改革，以改革的方式疏通货币政策传导渠道，推动企业实际融资成本逐步下降；积极稳妥推进存款利率并轨工作，按照“先长期、大额，后短期、小额”顺序，有差别、分步骤地下调存款基准利率，推动银行负债成本下降，提高银行服务实体经济的意愿和能力。
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