中评社北京1月12日电／近日，银保监会发布《关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》。其中提到“发挥银行保险机构在优化融资结构中的重要作用，多渠道促进居民储蓄有效转化为资本市场长期资金”，引发很多猜测。那么，究竟该如何理解这一政策要求，又该如何落实到位呢？
中国网发表证券日报副总编辑董少鹏文章表示，最重要的是商业银行、保险公司要“刷新”一下认识。
文章分析，把间接融资的一大部分转换为直接融资，显着提高直接融资比重，是我们近二十年来一直努力的方向。一般认为，商业银行主要靠存贷差获利，而企业到资本市场融资是不需要经过银行的。于是，商业银行并不乐意扩大直接融资，而是希望维护间接融资“独大”的格局。
保险公司则不同，由于寿险资金久期长，它可以在控制好风险的前提下，将一定比例的保险资金投向权益类资产，实现客户和保险公司双赢。所以，保险公司愿意参与资本市场投资。但中国保险公司特别是中小保险公司存在急功近利心态，一度发生过大面积的“短钱长投”现象，积聚了严重风险。通过近三年的整顿，风险得到较大程度化解，但一些问题依然存在。
商业银行和保险公司刷新对资本市场的认识，就是要增强“资本市场好整个金融体系才能好”的意识，尊重资本市场规律，遵守法律规定，以投资心态而不是投机心态参与资本市场。要做好资本市场和主业的风险隔离。
在此基础上，要完善商业银行和保险公司参与资本市场的机制。一是担当储蓄资金的“转换器”。商业银行通过设立理财子公司，承接储户理财业务，通过专户定制和标准化的理财产品，将部分客户的资金转换为长期资金，疏导到资本市场。保险公司、保险资产管理公司等通过直接或委托方式，将保险资金投向资本市场。这方面的机制已经比较成熟。
需要说明的是，商业银行理财子公司和保险公司参与资本市场，关键问题是选取标准要稳健，不进行“割韭菜”式投资，更不能参与违法违规活动。建议应当将这两类机构的投资报表全部公开，要求其对持有期限过短的证券进行必要说明。对短期持有证券比重过大的，比如达到30%的，要进行必要地核查。“短期”概念如何界定，可进一步讨论确定。
还要完善大数据、AI等技术在监管中的应用，加强各职能部门的协同，及时发现违法违规行为，特别是内幕交易、价格操纵行为。一旦查实，一律依法从严惩戒。
文章强调，越是对机构投资者违法违规行为严肃处理，越能够挺起投资者的信心，也越能够引导、鼓励储户将储蓄资金向理财投资方向转移。资本市场活水多了，长期资金多元化了，监督约束也就更强了；资本市场强了，优秀的上市公司多了，银行的信贷以及中间业务也就有了更坚实的基础，保险公司也就有了更丰富的业务来源。
所以，银行、保险公司将储蓄转化为资本市场长期资金，不是为转化而转化，而是要完成一项既利“他”（资本市场）又利“己”（商业银行和保险公司）的历史任务。如此，居民储蓄转化为投资过程中的风险，是可以识别和可以管控的。
|
