中评社北京3月9日电／近日发布的政府工作报告，正式官宣了2021年中国宏观政策的总基调——回归常态，“不急转弯”。这两个关键词的内涵在报告中延伸为，“积极的财政政策要提质增效，更可持续”；“稳健的货币政策要灵活精准、合理适度”。同时，报告提出要“处理好恢复经济和防范风险关系”，“坚决守住不发生系统性风险的底线”。
多位接受第一财经采访的专家表示，在发达经济体超常规刺激易放难收的国际环境下，中国经济政策面临输入性通货膨胀的压力和内部人口老龄化的挑战。随着货币政策回归常态化，全面降准降息在今年几乎不会再出现，流动性将退潮，稳杠杆防风险成为2021年重要政策主线之一。
不过，宏观政策仍将保持连续性稳定性可持续性，促进经济运行在合理区间，在区间调控基础上加强定向调控、相机调控、精准调控。
中银证券全球首席经济学家管涛表示，从国家层面来讲，发展是硬道理，稳增长是当前宏观政策的优先项；但从部门层面来看，防范化解金融风险仍然是守土有责。
全面降准降息大概率落空
总体来看，今年宏观经济预期目标回归常态，为宏观政策向常态化回归奠定了基础。
疫情影响下，2020年我国并未设定GDP增速目标，而是强调“引导广义货币供应量（M2）和社会融资规模增速明显高于去年（2019年）”。
今年的政府工作报告在恢复设定GDP增长目标（6%以上）的同时还表示，“货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，保持流动性合理充裕，保持宏观杠杆率基本稳定。保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。这意味着，2021年货币投放量要小幅减速。
在东方金诚首席宏观分析师王青看来，2021年的货币政策将从对冲经济下行压力转向把握好稳增长、防风险与控通胀之间的综合平衡。
光大银行金融市场部分析师周茂华认为，2021年全球疫情仍是影响全球经济复苏成色的关键变量，目前全球疫情形势依然严峻，国内经济处于恢复阶段，需要一定货币政策给予支持；但在全球流动性泛滥、金融市场波动剧烈的情况下，国内货币政策总量保持适度，更倚重结构性政策精准支持，让资金资源流向最需要、最困难和最有效率的领域。依据2021年GDP目标和通胀预测目标，广义货币供应M2同比增速应该在9.0%~10%附近。
实际上，对于市场而言，前期的刺激政策退出已成共识，关键在于退出的节奏和力度。
而对于非常规货币政策的退出，金融高层已多次释放信号。最近一次是在近日国新办新闻发布会上，中国人民银行党委书记、银保监会主席郭树清表示：“因为今年整个市场利率回升，估计贷款利率会有回升和调整，但总体利率还是较低”。
这也一度被市场误读为监管层“口头加息”。而实际上，所谓贷款利率会提升，主要还是指前期一些贷款财政贴息等政策会退出。
从2020年5月以来，货币政策操作已经连续多月静默，LPR（贷款市场报价利率）连续10个月按兵不动。值得注意的是，2021年政府工作报告并未提及降准降息，多位专家预计，这或许意味着2021年全面降准降息概率极低。
周茂华对第一财经记者表示，2021年全面降准的概率低。一是宏观经济环境不同于去年特殊时期，国内疫情防控形势向好，国内经济稳步恢复，加之海外经济呈现复苏回暖迹象，一定程度利好我国外需，政策逐步回归是大方向；二是在全球流动性泛滥情况下，国内需要防范局部资产泡沫风险，确保宏观杠杆整体平稳；在经济不出现异常影响的情况下，国内更多倚重结构性、创新工具进行调节。
“从今年来看，降准降息这些政策肯定是没有必要，2020年是应对疫情的特殊年份，因此降准降息次数较多。2021年整个宏观经济已回归正常化，总量政策（降准、降息）出现的概率不大，符合市场预期。”中信证券研究所副所长明明称。
王青则表示，考虑到2021年的经济增长及物价走势，年内实施加息提准的可能性很小，这也是货币政策“稳”字当头、不急转弯的一个具体体现。
稳市场多箭齐发
与2020年政府工作报告内容相比，2021年报告中一些新的提法引起市场关注。
2021年政府工作报告指出，要保持宏观政策连续性稳定性可持续性，促进经济运行在合理区间，在区间调控基础上加强定向调控、相机调控、精准调控。宏观政策要继续为市场主体纾困，保持必要支持力度，不急转弯，根据形势变化适时调整完善，进一步巩固经济基本盘。
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