受中美贸易摩擦及全球需求低迷影响，中国出口增速继续下探进而影响至出口产业链的投资增速。需要注意的是，出口总量下滑通常带来投资需求下滑，与此同时也会带来投资结构的调整。数据显示，1-9月份与出口更为相关的低端制造业投资增速放缓而与出口相关的高端制造业投资增速在提速。以纺织和计算机、通信和其他电子设备制造业为例，2019年以来纺织业投资增速不断放缓而计算机、通信和其他电子设备制造业投资增速缓慢回升。
那么，在出口总需求均面临下降的情况之下，为何低附加值投资活动放缓而高附加值投资活动提速？其背后或折射由于外部环境发生变化，面临这种情形唯有加大自主创新及自主投资方能取得技术突破。
三、生产的“新意”：绿色清洁化
文章表示，9月份工业增加值同比增长5.8%，增速较前月回升1.4个百分点，而市场仅预期回升0.5个百分点。从历史情况看，由于工业增加值波动加剧，市场对工业增加值的预期偏差也在扩大。而这种预期差或源于生产清洁化带来的预测困难。具体而言：
传统上，市场大都依赖6大发电集团日均耗煤量跟踪生产数据。数据显示，PMI生产及6大发电集团时有背离，如9月6大发电集团日均耗煤量环比下降8.2个百分点而PMI生产却环比上升0.4个百分点。
具体从各能源结构产量看，2018年下半年以来清洁能源代表太阳能产量增速稳步上升而火电、水电及风电产量增速中枢则下移。
从中国GDP单位耗能看，2019年9月18日发布的新中国成立70周年经济社会发展成就系列报告称，中国能源事业取得新进展，能源结构显着优化，节能降耗成效巨大。2018年单位GDP能耗下降到0.52吨标准煤/万元，，比1953年降低43.1%。国家统计局日前公布的上半年国民经济数据显示，经初步核算，2019年上半年，天然气、水电、核电、风电等清洁能源消费量占能源消费总量的比重比上年同期提高1.6个百分点，单位国内生产总值能耗同比下降2.7%。
|
