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金融企业高管限薪风波：合法的贪婪？

http://www.CRNTT.com   2009-03-15 10:01:34

几周前华尔街被曝还为危机年2008年分发了总计181亿美元的年终奖，连总统奥巴马也无法自制破口大骂：“这种丧失责任感的行径简直是登峰造极。”奥巴马同时还不得不向民众推出又一个巨额救援一揽子计划，以挽救美国经济。 　　前几天美林也被曝去年年底给696位管理人员每人分了至少100万美元的年终奖。而这个投资银行单单在第四季度就亏损了150亿美元，接受了国家援助。 　　“很清楚，全社会对我们的行业怒气冲天，”高盛老板布兰克费恩上个礼拜在众议院金融服务委员会的听证会上强调，“很多人认为——在很多情况下确实有理——华尔街丧失了公众责任感。” 　　华尔街大人物们不得不难堪地面对金融服务委员会7个小时的问询。比如为什么他们拥有公司飞机，或者，“你们究竟为什么需要年终分红？你们明天会早一点起床吗？” 　　今天的薪酬体系主要要追溯到70年代。那时投资银行就好比合伙的律师事务所，利润在自己人中分掉。没有股份的雇员则领到一份透明的奖金。这样风险被控制在一定限度，因为作为主要所有者的合伙人更愿意执行保守的政策。 　　后来一些像花旗集团或者德意志银行这样的大商业银行也跻身于投行家行列，苦苦争夺生意以及华尔街金融机构的雇员。 　　摩根斯坦利、美林、雷曼兄弟、贝尔斯登、高盛，为了更好的融资以及分散风险，一个接着一个大着胆子上市。 　　一切都变了。他们现在是大型的上市金融大机构，他们现在有了新的生意模式，不再仅仅依靠波动剧烈的并购业务，而是冒险投机。 　　赌注越大，分红越丰，这是投行业中一条不成文的经验。仅仅在20年间华尔街银行的分红就从总计19亿美元(1985年)上升到最高的2006年的341亿美元，增长率为1695%。高管们的薪酬往往是底薪的10到20倍。 　　这个薪酬体系的效力如同“火灾加速器”，德国大保险公司Münchener Rück 老板尼古劳斯.冯.博姆哈特说。但是点火的却是别人。 　　诺贝尔经济学奖获得者约瑟夫.斯蒂格利茨认为这个纵火者的名字就是格林斯潘。当他1987年当上美联储主席后，一个炙手可热的时代开始了。那时美国总统里根有意摆脱当时的主席福尔克。此人虽然成功遏制了通货膨胀，但是无论如何坚持要严加监管金融市场。而格林斯潘却是自由市场经济哲学家爱茵.兰德的推崇者。 　　这位新主席采取了放宽性调整，在接下去的几年对钱的控制越来越松。 当时的流行口号是“金融创新”，任何人不想，也不准挡“创新”的道。 　　小布什对这套调整很感兴趣，2003年与原来还主张监管的多家机构的代表俨然变成了砸碎一切条条框框的“解放市场的人”。各州在发放房贷时欲更严格审查购房人资质的尝试，也被华盛顿阻止。 　　接下去就是跨进灾难的一步，放宽对持股资本的规定。2004年美国证监会允许大投资银行的负债额是之前的3倍。现在可以大量买入基于房地产抵押贷款的有价证券，把房地产市场的泡沫越吹越大。 　　接下去几年，中美国金融体制的结构发生了根本性变化。曾经占主导地位的商业银行越来越让位于纽约鲁莽冒失的“金融大师们”。这些大师们发明出越来越多的衍生产品，它们的名字越来越让人看不明白，它们的结构越来越冒险。 　　2007年初美国五家大投资银行共同管理一个价值4万亿美元的投资组合。美国近40%的银行业务自此面临风险。 　　然而谁愿意来操心？投资资金应有尽有，来自中国、沙特。这也是格林斯潘低利率政策的结果。自从银行把信贷风险打成诱人的包马上转手，谁都没兴趣去审查贷款人的资质。反正钱转手就回来了。 　　这些投资银行把越来越多自己股东的资金投入到不可靠的生意中，大量获取利润，不停地继续。它们渐渐脱离了真实世界，遁形于一个虚假的世界，这个世界是财富的世界，毫无节制的世界，自我膨胀的世界。 　　唯一要紧的只是成交额，这是年终银行家们获得分红的依据。对此的质疑带不来价值，因为没有人由于阻止了危机而获得额外的奖金。 　　相反，谁冒了高风险谁就可以在接下去几年生活无忧。他们有什么可以损失的？如果他们冒险进行了，他们获得奖金。如果没有，那是股东的问题。这个机制是引发金融危机的罪魁祸首之一。 　　投资银行所有的运作都围绕着奖金。工资本身，一个新手就可以达到15万美元，在他们看来不过用于平时的开销。对每周工作60小时，放弃私人生活，承受紧张焦虑的报酬实际上是额外的奖金，它能达到固定工资的5-10倍。奖金是用来奢侈，买法拉利、别墅，一掷千金的。

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