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创业板如何成为造富机器

http://www.CRNTT.com   2010-10-27 10:29:30

把上市门槛的关才是价值扭曲，圈钱横行的主因 　　创业板富豪们拥有的是一种“被扭曲”的财富，这个财富是被门槛扭曲的。创业板应该是这样一个汇集创业型小企业的板块，它应该是一个门槛较低、扶植一大批小企业的市场。然而创业板门槛现在比中小板的门槛还高，连续两年净利润超过1000万。为何发生这样的事情？证监会把关的原意是要对普通投资者负责：“要是把关不严就会祸国殃民了”。 　　中原证券一位创业板分析师表示，由于创业板上市门槛受限，上市公司少而投资资金多，从而导致了股票价格虚高。并且，这种人为的严格门槛实质是一种官方事先的筛选，意味着官方已经对能够进入市场的企业进行了一次信用担保，其潜台词是：我都选过了，你们就放心投资吧。这种事先筛选违背了股票在市场上的自由竞争原则，让每一支能上市的股票都有了第一次“信用溢价”。股票不能自由而充分的竞争，股民只能选择被筛选过的股票，价值被扭曲也就不足为奇。 　　○进出自由造就纳斯达克的繁荣 　　丰富的上市资源，股票的自由竞争才是对投资者最大的把关 　　要推进创业板迈向成熟，绝对不能从限制入场着手。环顾海外市场，创业板成熟经验主要有两条，一是保证丰富的上市资源，另外还要培育长期投资者。只有加大供给且引导长期投资才能使创业板估值趋于理性，减少创业板股价短期的大幅波动。例如1999年创立的香港创业板在短暂的喧嚣之后逐渐面临上市资源枯竭的困境，2006年该板仅有6单IPO，募资不足18亿港元，后一年，情况更加恶化，新上市公司仅两家。直到监管层进行门槛改革，香港创业板才获得新生。 　　据公开资料显示，英国另类投资市场、日本JASDAQ、韩国高斯达克、加拿大TSX-V及美国纳斯达克5家成功的创业板市场，其上市公司数量均在1000家以上，相比之下，A股创业板在上市资源上还有较长的路要走。 　　纳斯达克4年间上千家公司入场，上千家公司退市 　　美国纳斯达克是一个非常成功的创业板案例。例如，美国纳斯达克首日有2800多只股票同时上市，企业准入门槛不高，但上市后却面临挑剔的投资者以及较大的退市风险。而中国创业板上市企业大都经营时间较长、并非严格意义上的“创业”企业，大批成熟公司走进创业板反而使其成为了投机者爆炒的乐园。

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