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货币政策有望从“过紧”回归“中性”

http://www.CRNTT.com   2011-11-12 09:07:52

中评社北京11月12日讯／国家统计局9日公布了10月主要宏观经济数据，10月CPI和PPI同比增长均低于市场预期。上海证券报发表瑞穗证券亚太首席经济学家沈建光文章表示，10月CPI同比增长5.5%，比9月CPI回落0.6个百分点，连续三个月通胀处于下滑轨道，表明通胀拐点已经确立。10月食品价格环比下降0.2%，显示食品价格作为推高本轮通胀的最主要压力已得到一定程度的缓解。非食品价格环比上涨0.2%，同比上涨2.7%，则显示在劳动力工资上涨、资源价格改革等趋势性因素影响下，核心通胀水平比往年稳步提升。同时，鉴于经济增长进一步放缓，特别是海外经济不确定性较大，预示货币政策有望从三季度的“过紧”回归到四季度的“中性”水平，财政政策也将转向更为积极的政策取向。 　　最值得关注的是，10月PPI同比上涨5%，低于市场预期及9月的6.5%水平，显示未来从生产领域向消费领域传导的通胀压力将会逐步减轻。这也表明，伴随国际大宗商品价格回落，输入型通胀压力也将不断减轻。 伴随持续紧缩政策作用的滞后效果、海外需求放缓导致输入型通胀压力减轻及发改委下调国内成品油价格等因素，预计11、12月的通胀有望分别会降至4.6%和4.2%，如此，则全年通胀水平有望落至5.5%。 　　在通胀压力逐步缓解之时，国内经济也呈进一步下滑态势。10月社会零售品总额同比增长17.2%，工业增速同比增长回落至13.2%。未来几个季度，预计经济增长仍将保持下行态势，四季度经济增速将从三季度的9.1%降至8.6%。不过，受“十二五”开局之年正是投资高峰期、水利投资加大、农村基础设施建设加大等因素影响，投资依然保持较强增长，今年前10月固定资产投资同比增速为24.9%。可见，当前中国经济仍处于“软着陆”的过程中，国内经济放缓基本符合宏观政策调控预期。

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