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“保增长”莫忘“再平衡”

http://www.CRNTT.com   2011-12-04 08:48:00

一，经济低通胀低增长。中国治理通胀的过程，实际就是减少外汇占款的过程。除了紧缩货币，调整经济结构，减少对外需依赖也是重要手段。 　　二，人民币资产重新定价。无论是房价高涨，还是艺术品、玉石等投资疯狂，其背后都是货币存量不断增发，推高价格预期所致。随着外汇占款负增长，货币存量增速得到抑制，推升资产价格的货币力量不复存在，资产品价格失去了上升动力。实际上，房地产调控政策已经并不重要，真正支撑地价和房价的货币因素消失后，即便取消限购，房地产价格仍然会向下调整。同时，泡沫严重的其他人民币资产也将大幅调整。 　　三，人力替代资本成为增长因素。货币增发减少，资金供给紧张，资本密集型投资将受到抑制。同时，由于“人口红利”消失，劳动力供给曲线将向上移动。从增长角度看，以人力替代资本或成为短期维持增长的重要手段。 　　文章指出，认识到中国经济出现的新特点，“保增长”就不可乱加码，宏观政策就不可过度放松。在各界强调“保增长”过程中，货币政策不能急于放松，“再平衡”也不该中断。维持一个稳定有序的增长，比一哄而上的“强劲增长”更能持续。

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