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年底了，次贷危机发展到哪个阶段？

http://www.CRNTT.com   2008-12-31 11:08:10

始于去年夏季的美国次贷危机逐渐演化为国际金融危机，图为美国华尔街第四大投资银行雷曼兄弟被迫在9月15日申请破产保护。 　　中评社北京12月31日讯／上海《第一财经日报》今天载文指出，次贷危机从潜伏、爆发、恶化到未来纵深发展幷随后平息的演化路径可分为七个阶段，截至2008年年末，次贷危机尚处于第四阶段的“海啸”阶段，未来次贷危机的持续时间、波及范围和影响深度可能将超出市场偏向乐观的预期。文章主要内容如下：　 　　“水能载舟，亦能覆舟”，次贷危机的潜伏、爆发和演化充分说明了金融创新和经济透支发展的“双刃剑”性质，在经济周期上行阶段，金融创新快速发展，透支消费成为社会潮流，两者大幅推动了经济繁荣；但在经济周期的下行阶段，过度创新和透支消费中蕴藏的风险不断积聚幷剧烈爆发，加重了金融动荡和经济衰退的程度。以此看来，用“水”来形容次贷危机的发展阶段似乎别有一番韵味，也许次贷危机不同阶段的特征演变均可用“水势”来素描。　 　　七个阶段　 　　为了能够更加全面地反映次贷危机的演化发展，笔者将次贷危机从潜伏、爆发、恶化到未来纵深发展幷随后平息的演化路径分为七个阶段，分别是“潮涨”阶段、“潮落”阶段、“暗流”阶段、“海啸”阶段、“死海”阶段、“潮变”阶段和“回潮”阶段。这七个阶段“水势”不同，金融领域和实体经济的形势也不尽相同。　 　　第一阶段：“潮涨”。这一阶段的时间范围是21世纪初至2007年年初。这一阶段欧美金融领域的房贷创新及其相关衍生品创新层出不穷，经济领域的消费潜力被充分挖掘，整体呈现出欣欣向荣的潮涨特征。　 　　第二阶段：“潮落”。这一阶段的时间范围是2007年年初至2008年一季度。这一阶段随着欧美利率上行对房市负面影响的滞后显现，房市、债市以及银行业“潮涨”阶段积累的风险集中爆发，金融领域和实体经济呈现出分化特征，在金融动荡大幅加剧、金融机构接连受损的背景下，欧美实体经济幷没有出现同步衰退。值得指出的是，虽然市场普遍将2007年8月作为次贷危机的爆发时点，但由于在2007年年初次贷危机就已经初现端倪，因此笔者将“潮落”阶段的起始时点确定为2007年年初。

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