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应重视当前结构性矛盾和潜在风险

http://www.CRNTT.com   2010-04-22 08:30:07

目前加息并不可取 　　文章分析，当前，房地产泡沫问题与地方政府债务问题同时凸现并非偶然。土地出让收入与房地产价格紧紧捆绑在一起，只要房地产价格不断攀升，巨额土地出让收入将是地方政府大规模投资支出和偿还债务的稳定来源。相反，一旦房地产泡沫被捅破，房地产价格骤降，地方土地出让收入大幅减少，与银行的债务链条将会断裂，地方政府、银行、开发商都将受损，因此都不愿意真正把房价降下来，这也是房地产价格久调不下的主要原因。去年以来，在宽松的货币政策下，由于实体经济尚未出现新的增长点，大量资金进入房地产投资环节和零售环节，今年一季度全国房地产开发投资增长35.1%，商品房销售面积增长35.8%。在一部分城市，对房地产市场的单边升值预期诱发了民众普遍的投机性行为，个别一线城市新建商品住宅销售价格甚至超过60%，房地产价格迅速飙升。在这种情况下，房地产泡沫越做越大，真实的居民自住需求加快被挤出，已经成为经济发展和社会稳定的重大隐患。 　　房地产泡沫与通胀预期并存，传统的调控方式是加息，从根本上改变投机资金的成本收益结构，但是这种做法目前并不可取。大幅加息可能会骤然收紧房地产开发商的现金流，减少房地产供给，进一步强化房地产市场供不应求的矛盾，而且还会大大提高房地产开发商和地方政府的融资成本，推动信贷风险向金融系统积聚。近日，国务院密集出台一系列房地产调控政策，实施了包括差别化房贷利率、税收调控、保障性住房、政府问责在内的一系列政策措施，对房地产市场投机行为进行精确打击，这种结构性调控策略是科学的。但是，房地产问题与地方政府直接收入以及财税体制等深层次问题紧密联系在一起，不动体制，不改机制不可能从根本上解决问题，应立即着手启动包括建立物业税等地方稳定税源、发行地方公债、改革土地征用制度、调整土地出让收益分配制度在内的一揽子改革。否则，只要继续将房地产价格跟地方直接收入挂钩，房地产市场很难保持长远健康发展。 　　治理通胀不宜全面紧缩 　　文章称，一季度居民消费价格上涨2.2%，呈逐月加快趋势，3月上涨了2.4%，其中除低温雨雪天气因素导致鲜菜鲜果等食品价格上涨和翘尾因素以外，一个很重要的原因是国际大宗商品价格震荡走高加大了输入型通胀的压力，这些压力目前正在通过能源原材料—工业品出厂价格—最终消费品这一链条逐步传导。从以往情况看，由于中国最终消费品市场一直是供大于求，这种成本推动传导的力度和效果也很难说，恐怕大部分涨价因素还得由生产企业内部消化。在反危机形势下，货币政策牵一发动全身，治理通胀不一定必须以加息来解决。全面紧缩对需求拉动型通胀具有针对性，对输入型通胀则效果不大，应对不当反而会紧缩民间投资。

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