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央行应加快稳定经济的政策松动节奏

http://www.CRNTT.com   2012-05-20 10:26:23

其次，目前PMI指数或已很难准确或全面反映当前宏观经济走势。 　　值得注意的是，官方和汇丰的PMI走势表现一直以来不那么一致，但近几个月来走势却开始趋于一致。其中，4月份汇丰PMI自3月份的48.3回升至49.3，官方的PMI也继续回升。问题是PMI到底与经济有多大的关系。尽管官方的PMI已连续数月回升，但作为经济先行指标，我们却很难把官方的PMI走势与中国经济走势彼此缝合起来。现在，4月份汇丰PMI也回升了，其代表性又如何呢？不妨先来看一下全球制造业PMI。不久前，摩根大通发布4月份JP摩根全球制造业PMI为51.4%，该指数已连续5个月呈现温和扩张趋势。但是，不管是当前全球经济中最强的中国经济还是最弱的欧洲经济，今年以来的经济表现显然与已公布的经济数据不完全符合。 　　也许，我们不该随便怀疑PMI数据的准确性和代表性，但我们有理由认为，当经济形势变得十分复杂时，这些指标同样可能存在不确定性，或者说数据提供者本身存在着判断力误差问题。因此，这要求我们对经济要有预判的能力。 　　在当前PPI和CPI走势、PMI等指标并不乐观的情况下，宏观调控不仅面临需要加快政策预调的问题，还应加大宏观调控的力度。从这个角度分析，央行这次快速下调存款准备金率，显然就隐含了稳定经济的突出意义。 　　再次，央行此次快速下调存款准备金率，可能也隐含了稳定金融市场的政策意图。3月中旬以来欧美金融市场屡屡风吹草动或风声鹤唳，特别是上周四晚摩根大通宣布亏损约20亿美元，再次令全球金融市场雪上加霜。尽管目前对该事件的全部细节还有待确认，但这对脆弱的全球经济和全球金融市场的冲击是显而易见的，因为监管机构及市场人士都担心全球金融市场是否会再次面临动荡。同样，中国也会担忧其金融市场是否会受此冲击。或许，这也是央行此次为何快速下调存款准备金率的主要原因之一。 　　文章最后说，当然，由于此次存款准备金率的调整力度并不强，到底能不能起到预期的调控效果，仍待观察。但是，中国央行当前应该加快预调和加大调控力度，并应当坚持这一政策调整方向。

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