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下一场金融冲击前，中国要做些什么？

http://www.CRNTT.com   2013-06-12 08:44:01

中国为即将来临的冲击做准备，最重要的工作是尽快有序推进人民币汇率体制向自由浮动转变。 　　中评社北京6月12日讯／目前，国际金融市场已经开始猜测美联储将在什么时候结束量化宽松的货币政策（quantitative easing，简称QE）。美元QE的结束将导致国际金融市场在三个层面发生趋势性转变，对两类国家造成比较严重的冲击，其中包括中国。中国应该为即将来临的冲击做好准备，最重要的工作是尽快有序推进人民币汇率体制向自由浮动转变。陆家嘴杂志发表国务院发展研究中心研究员吴庆文章如是说。 　　美元强势周期即将来临 　　文章表示，2008年的金融危机和随之而来的经济衰退促使美联储前所未有地采取了QE。在过去几年里，这一政策取得了良好的成效：美国经济在经历了四个季度的环比负增长之后，再也没有出现过负数，如今已经恢复到不错的水平。失业率虽然仍处高位，但也持续降低。 　　按照美联储已经公布的计划，第四轮量化宽松货币政策（QE4）将维持到2015年底。这是市场机构预测的基础，但是，提前结束QE4和再次推出QE5的可能性都存在，关键取决于失业率是否会持续改善。如果失业率每年降低1个百分点，那么正好在2015年底将降低到5%左右。当“失业率的改善不再依赖QE”的判断得到确认，美联储就不再有理由继续维持QE了。因此，QE有可能按期在2015年底结束，也有较大可能提前结束，再次延长或者加大力度的可能性很小。 　　到目前为止，学者们对美国就业率前景的预测存在较大争议。美国的就业指标改善之所以滞后于经济增长指标的改善，是因为劳动力跨行业转移往往需要重新培训和考核，因此劳动力跨行业转移速度慢于行业内的再就业，也慢于资本跨行业转移速度。如果这个解释成立，那么美国国内的经济要素正在跨行业转移当中，新兴产业正在取代失去竞争力的产业，因而这一轮复苏真实可靠，失业率也将追随GDP指标持续改善。 　　强势美元对世界的冲击 　　文章分析，由于美元是当今世界最重要的国际货币，美联储结束QE会给国际金融市场带来冲击。冲击将在三个层面上展现出来：第一，美元利率进入上升周期，借款成本即将上升；第二，美联储回笼货币，金融市场上的美元流动性减少，有一些泡沫有可能破裂；第三，跨国资金追捧美元，美元汇率也进入上升周期。 　　上述三个变化对两类国家的影响比较大：

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