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跨境人民币融资热中的冷思考

http://www.CRNTT.com   2014-08-12 08:45:31

中评社北京8月12日讯／一石激起千层浪，近日上市公司东江环保股份有限公司的一纸公告在金融市场上引起巨大反响：东江环保将通过融资租赁通道引入年息7%以下的廉价海外资金。由于国内资金价格高企，资金紧张，企业特别是中小微企业获得贷款非常困难，即使获得贷款，利率也常常高于10%。与此相比，如果能够获得价格显着低的海外资金对大多数企业都具有巨大的吸引力。 　　证券日报发表对外经贸大学金融学院院长吴卫星文章称，一般来说，跨境人民币融资形式分为贸易融资类、股东及关联方借款类、借入外债类和内保外贷类等几种类别。东江环保公告的这次跨境人民币融资就属于内保外贷类。根据东江环保公司公告，该公司拟以银行承兑汇票质押的方式在某境内银行开立以某境外银行为受益人和某租赁公司为被担保人的融资性保函，该境外银行收到保函后，向租赁公司提供跨境贷款，租赁公司再以融资租赁形式将该笔贷款投放给公司。东江环保公司将与该融资租赁有限公司签订相关售后回租合同，将公司及其全资子公司拥有的部分生产设备以“售后回租”方式与该融资租赁有限公司开展融资租赁交易。这种售后回租其实是租赁公司的一种传统的经营方式，也就是是客户将自制或外购的资产出售，然后向买方租回使用。通过这样操作方式，客户可以节省财务成本。但在东江环保这类内保外贷的案例中，业界关注更多的是海外人民币低价格融资，而非租赁业务本身。东江环保公告中称此次融资金额为9890万元，期限为1年，东江环保按季支付191万元，到期一次还本。 　　同样是在今年，中广核国际融资租赁有限公司在6月底利用前海跨境人民币贷款优惠政策，成功从农业银行香港分行引入跨境人民币贷款3亿元。之前，租赁公司已通过人民币外债形式引入境外资金1.5亿元。另外在今年7月21日，11家新加坡银行机构为苏州工业园区企业融资9亿元。 　　文章表示，跨境人民币融资在中国的不同区域迅速开展，并且金额越来越大。 　　首先，之所以大量企业对跨境融资趋之若鹜，最大的原因就是境内外资金价格的巨大差异。融资成本很大程度上决定了企业的利润空间，是企业生死存亡的大事。所以一旦出现套利机会，境内企业肯定会充分利用这一机会，这是金融市场的第一法则。事实上，企业充分利用国家和地区间利率和汇率的差异进行套利是全球资金价格发现的前提条件，中国企业如果能够充分利用这一套利机会就能够在全球配置资源，也是对企业自身发展的一个巨大促进。

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