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以反周期刺激防止硬着陆很有必要

http://www.CRNTT.com   2012-09-05 08:45:54

8月购进价格指数一改今年整体下降的势头，大幅反弹至46.1%，比7月上升5.1个百分点。其中，石油加工及炼焦业、农副食品加工业、化学纤维及橡胶塑料制品业、烟草制品业和医药制造业等8个行业高于50%。8月购进价格指数回升，或许意味着通胀不再继续下行。 　　结合8月商务部、统计局、农业部公布的食品价格监测数据，牛肉、蛋类、蔬菜、粮食价格都出现反弹，遂使早前环比下降的食品价格或面临新一轮上涨趋势。考虑到波动的食品价格一直作为影响中国通胀的重要因素，此次食品价格回升或将带动8月通胀反弹至2%。但笔者仍然认为，由于需求疲软、翘尾因素回落等因素，即使通胀有所反弹，也是温和的，更何况生产价格指数还处于通缩阶段。预计全年通胀或达到2.6%，货币政策放松空间尚存。 　　文章指出，从政策层面看，三季度政策慢于预期，如降准预期多次未能兑现，新增中长期贷款比例较低，对投资支持仍然不足。这可能主要出于以下几方面的原因：一是出于对早前四万亿刺激政策造成多种负面效应的担忧，二是中国正面临从中央到地方的政府换届，三是房地产市场回暖，房价上升与调控目标相悖，房地产政策仍将从紧；四是食品价格走高引发通胀担忧，货币当局对放松政策存有顾虑；五是劳动力市场仍然稳定。而诸多原因之中，担心稳增长措施或导致调结构失败，为未来埋下更多隐患，是最大的原因。对此，在经济前景大幅恶化时采取反周期经济刺激是必要的。 　　首先，稳增长与调结构并不是非此即彼的关系，例如，当前正在力推的消费信贷、放宽民间资本准入门槛的刺激政策既是结构转型的重要体现，亦能促进增长。其次，经济增长下滑阶段，调结构会更加困难。劳工数据是滞后指标，未来一旦经济大幅下滑，企业生产停滞，失业问题必将危及更多民众，造成社会问题。而居民收入的降低，也将削弱消费，使得结构转型更加艰巨。还有，新一轮经济刺激计划，如能打破早前银行的隐性财政功能，防范相关风险，并通过结构性减税和发行调结构特别国债，专门用于保障房、基础设施、水利及新技术和新能源等项目建设，便能达到有效的刺激规模，也能作为杠杆带动地方融资与保障房建设，对稳增长与调结构均有裨益。

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