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地方政府性债务：真老虎还是纸老虎？

http://www.CRNTT.com   2011-07-22 08:31:00

与此同时，地方政府的还债能力也受到了质疑。如以今年第一、第二期地方债为例，在504亿元的融资总额中，此前发生地方融资平台信用风波的云南省就占79亿元。而在7月11日，财政部代地方政府招标发行了2011年第一期和第二期总额为504亿元的债券，市场反应平平，甚至有部分产品流标的现象。业内人士称，这种现象的出现，一个很重要的原因就是对政府偿还能力的担忧。 　　在12万亿元地方政府贷款中，穆迪预计20%~33%可能出现偿还问题，将会导致中资银行8%~12%的经济性不良贷款。 　　不过，审计署认为，一些地区和行业存在债务规模较大、债务负担较重的问题，存在风险隐患，但个别单位出现的偿债困难或风险隐患，并不构成系统性或全局性的风险。总体看，中国地方政府性债务负担尚未超出其偿债能力。央行认为，地方政府贷款主要投向具有经济和社会效益的项目，近年来工业化、城镇化加快发展，相当部分项目能够产生稳定和充足的现金流收入，完全可以覆盖债务本息。 　　而一些业内人士也认为，中国地方政府融资平台贷款的风险总体是可控的。汇丰中国首席经济学家屈宏斌认为，地方政府的债务规模并不像许多人推测的那样大，负债水平上升并不一定意味着地方政府的资产负债表恶化。兴业银行资深经济学家鲁政委表示，即便将来出现最极端的结果，即审计署此次公布的10万多亿元债务全都成为坏账，以中国目前的财政实力来说，风险也是可控的。更何况，目前中国财政收入每年还在以20%的速度递增。 　　而除了还贷能力，地方政府信用问题也阻碍其顺利获得资金。据了解，通过发地方债获得的资金成本很低，往往被地方政府挪作他用，或用于填补其他的亏损，这已成为公开的秘密。 　　这也是业内对地方债产生质疑的一个方面。 　　西南证券研究所所长王剑辉称，化解地方债风险不仅是债务市场的问题，涉及到地方政府发展的模式以及中国经济的发展模式。当下首先要做的就是使地方债务透明化；其次要改变依靠投资拉动的经济增长模式，从根本上改善地方政府借贷的冲动。 　　“一揽子”解决方案 　　文章认为，多年形成的地方政府性债务规模较大，部分地区和行业偿债能力弱，存在风险隐患。这些问题暴露了一些制度和管理上还存在漏洞，必须引起高度重视。 　　为此，国务院日前召开常务会议提出了“一揽子”解决方案：按照分类管理、区别对待的原则，妥善处理债务偿还和在建项目后续融资问题。继续抓紧清理规范融资平台公司。金融机构要切实加强风险识别和风险管理，严格落实借款人准入条件，按照商业化原则履行审批程序。坚决禁止政府违规担保行为。同时要研究建立规范的地方政府举债融资机制。 　　应当说，中国地方政府性债务并不是最近几年才有的，而是多年累积形成的。到目前，整个债务规模巨大、结构复杂，各地政府举债渠道和方式不一、偿债能力不同。因此，处理起来也应分类别、分区域、分阶段进行。 　　审计署的建议是，按照“谁举债、谁负责”的原则，区别不同情况积极稳妥地处理存量债务。对竞争性项目和有经营收益的公益性项目形成的债务，应剥离政府偿债责任，主要由项目自身收益来偿还；对无收益公益性项目形成的政府负有偿还责任的债务，有计划地通过预算安排落实偿债资金。

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