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面对美债危机威胁　两岸应建中华货币区

http://www.CRNTT.com   2011-12-02 00:12:52

第二，两岸金融市场面临更大波动。美债危机造成包括两岸股市在内的全球股市动荡，沪深股市由于此前已有较大跌幅，此次跌幅相对较小，台股则一度遭受重创，跌幅全球之冠。7月底至8月8日，台股跌12.63%，高于香港的8.69%、新加坡的9.57%和韩国的12.36%。以致台湾当局开始动用“政府基金”进场护盘，才得以稳住形势，但年底前的“万点行情”已经基本无望。除直接金融市场外，间接金融市场的风险也引起高度关注。台湾产品结构高度集中于高科技产业，银行信贷也高度集中在这些产业和企业，公股银行尤其如此，致使台湾银行业信贷集中度在亚洲数一数二。以面板业和信息电子业的龙头企业奇美电子和鸿海为例，其银行贷款今年8月初分别为3091亿元和3070亿元新台币，均逼近银行对单一客户信贷占净值的15%的上限。如因产业不景气导致企业还贷能力下降，可能会对银行产生较大冲击。第三，两岸金融资产面临更大风险。2011年6月底中国大陆的外汇储备余额已达3.2万亿美元，比2008年金融危机时的1.9万亿美元又增长了70%。其中持有美国国债1.16万亿美元，占中国大陆外汇储备的1/3，占美国总债务的8%，若再加上长期以来持有的房利美、房地美等企业债和有价证券，大陆外汇储备高达70%是美元资产。因此美国债信被降低评等或者美元急速贬值，都会对大陆的金融资产造成损失。 　　台湾7月外汇储备中美债占38%，约1534亿美元，为美国境外第6大持有者，占美国总债务的1%。台湾外汇储备配置中以前只买AAA级债券，这次美债评等降级，使其外储中首度出现“非3A”级债券。第四，两岸控制物价形势更加严峻。美债危机后大量西方市场资金涌入包括两岸在内的亚洲新兴市场，会增加两岸控制物价上涨的难度。管理通胀预期是大陆当前的主要经济目标。今年以来大陆物价水准持续高位运行，7月CPI同比上升6.5%，历史上看属于较高增幅。1978-2010年，大陆CPI年均上升5.56%，今年上半年CPI上升5.4%。其原因，除货币流动性充裕、前期自然灾害、资源性产品以及生产要素价格上涨等因素外，一个重要特点是国际输入性较强。美债危机前后，由于不看好美欧货币市场和资本市场，大量资金从市场中撤出，并由发达国家涌入新兴市场，加剧通胀预期。俄罗斯、印度、巴西的消费价格指数6月份也分别上涨9.4%、8.7%和6.7%。虽然普遍认为大陆物价快速上涨已经接近尾声，但美债危机无疑又加大了控制通胀预期的难度。台湾近年来物价平均涨幅不大，今年上半年CPI上涨1.45%，全年预估1.89%，但在美债危机后，达到2%以下的物价上涨率目标难度也增大。

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