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“中国消费”进场

http://www.CRNTT.com   2012-05-22 11:13:52

财政政策方面，政府的储蓄率下降以及其可支配收入占GDP比重下降将带来两个方面的影响。 　　第一，政府的财政收支将没有过去十年那么宽裕。这不一定体现为财政赤字增加，而是通过政府的投资率下降来实现。政府降低投资率将增加非政府部门的发展空间。 　　第二，随着政府储蓄率的下降，未来财政政策在逆周期宏观调控中的作用将越来越多地依靠税收、转移支付和公共服务开支的调整，而不是投资的变动来实现。财政政策的调整对总需求的影响将变得更间接些，为达到效果所需要的时间更长些。财政政策对一般居民生活的直接影响将加大，也意味着居民部门对财政及相关的公共政策的参与度将增加。 　　中国的消费率上升、储蓄率下降将影响全球经济和金融市场。 　　首先，中国的消费将构成全球总需求的重要部分。中国消费总量到2020年时可能仍不及世界第一的美国，但社会零售总额超过美国的可能性大，主要反映中国人均收入水平较低，商品消费占总消费的比重较大。对贸易伙伴来讲，中国的商品消费需求的重要性将比美国更大。 　　其次，中国需求结构的变动对贸易伙伴有不同的影响。一方面，越来越多国家的出口增长将更多依赖中国的消费品进口；另一方面，因为投资率下降，中国的大宗商品等投资品的进口增速将会下降。这将抑制与投资联系较紧的大宗商品价格，而对消费类大宗商品价格有上行压力。 　　最后，中国对外资本净输出将减少，尤其是债券类对外投资将放缓。过去十年累计，中国是全球最大的净资本出口国，达到1.9万亿美元，而且资本出口主要通过政府部门进行，体现为外汇储备的增加。随着贸易顺差下降，资本净出口的量将出现下降甚至消失，同时，对外投资的结构将发生变化，对外投资将更多地将通过非政府部门和权益类投资来实现。

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