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南山人寿并购案破局后的观察

http://www.CRNTT.com   2010-09-17 10:32:43

“中资”与“私募”的疑虑 　　笔者观察，台湾对于博智中策并购南山人寿最大担忧有二，即博智中策背后“中资”色彩，以及挥之不去的“私募”身分，也因该集团一直未能提出充份的说明，最终遭台湾主管机关否决该并购案。 　　关于“中资”疑虑，因两岸政治、历史、文化等因素纠葛，台湾民众始终对于大陆资金购买台湾企业资产，是以政治目的做为优先考量的臆测挥之不去，认为“利用经济达成统一”是中资的最终目标。 　　但笔者认为，除了政治目的之外，大陆根深柢固“贪污”的文化，更令人胆颤心惊。年初新闻媒体报载“中国近30年外逃官员4000人人均卷走1亿”，虽已经证实，数据乃援引2004年中国商务部研究院的过时报告，数据或许已经失真，但今年来大陆高层对于反贪污的言论有增无来看，大陆贪污情事，近年来改善幅度恐怕有限。 　　ECFA签署后，两岸投资与并购之限制必将会逐步松绑，开放中资来台已是箭在弦上，台湾主管机关在开放之余，也应防杜中资入台后，将大陆的“贪污”文化带入台湾，造成企业文化腐败，更甚引发官商勾结之不当情事。 　　其次，在1997年亚洲金融风暴以来，亚洲国家对私募基金戒慎恐惧，台湾亦是如此。然而私募基金欧美国家早盛行多年，已是金融市场重要的一环。惟私募基金往往只追求最大获利，通常不会长期持有，以永续经营为目标。在并购企业后，透由公开发行、上市(柜)集资后，几年内就会获利了结。更恶劣的私募基金，更可能利用成立子公司向银行借款，或与其他企业合并，弱化、掏空该公司。也正是如此，台湾主管机关对于私募基金的投资案，一向都采取严格的审核标准。 　　不过私募基金灵活的操作手法，有助推升台湾股市活络。此外，企业私募增资股票，没有原股东优先认购的问题，也有利于问题企业迅速引进新的经营者，藉以挽救岌岌可危的生存命脉。水能载舟亦能覆舟，ECFA签署后，台湾金融市场马上就要面临国际化的挑战，未来必将面对更多私募基金的并购案，主管机关一昧的禁止反对，将必造成国际负面的评论，并不是最好的策略，适宜的开放，加强监理并改善产业体质，善用市场机制，才是合宜的解决私募基金的策略

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