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从货币政策之外破解融资难题 | |
http://www.CRNTT.com 2011-06-18 08:31:55 |
证券时报发表齐鲁证券高级宏观分析师边绪宝文章表示,通胀已经是中国当前面临的主要风险,尽管去年以来央行已经12次上调存款准备金率并4次加息,但是相对于目前超过76万亿元的货币供应量(M2)和5.5%的消费者物价指数(CPI)而言,货币政策显然并未超调。货币政策作为一项总量调控政策,关注的是经济运行中的全局性问题,而中小企业贷款难属于结构性问题,破解中小企业贷款难题不能寄希望于放松货币政策,必须从货币政策以外寻找答案。 当前货币政策并未超调 文章称,认为货币政策超调的主要依据是目前的经济增速开始出现下降,企业出现融资困难,通胀压力下半年将明显减轻,因此需要防止货币政策调控过度。 其实,通过分析目前的主要金融数据,我们可以很清晰地看出当前货币政策并未超调。 首先,频繁提准仅是对冲增量货币。尽管去年以来央行已经12次上调存款准备金率,大型商业银行的存款准备金率目前已经达到21.5%的历史高位,但是面对源源不断的外汇流入以及由此形成的人民币外汇占款,在国外被称之为“猛药”的准备金率在中国只是起到了“消炎镇痛”的作用。今年以来,中国新增人民币外汇占款大约1.7万亿元,央行5次上调存款准备金率也仅仅是对冲掉了因外汇储备增加而被动增发的货币,存量的货币根本没有减少。 |
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